巴克萊研究團隊發表對於12月美國聯儲局聯邦公開市場委員會(FOMC)會議的研究報告指出,FOMC 將利率下調25個基點,並表示未來減息的步伐將放緩,暗示1月份可能會暫停減息。《經濟預測摘要(SEP)》顯示,2025年將有兩次減息,其後2026年亦有兩次減息,通脹預期顯著上升,經濟增長和勞動力市場略有增强。目前,中位數與巴克萊的預期一致。 報告稱,一如市場預期,FOMC 將聯邦基金利率目標區間下調25個基點,令利率更接近當局認為的中性水平,但通過聲明、新預測和新聞發布會傳達整體鷹派的腔調。本次會議聲明中,在「考慮額外調整」後加上「程度和時間」,顯示聯儲局計劃放緩減息步伐,1月份的會議可能會暫停減息。委員會重申,認為實現就業和通脹目標的風險大致處於平衡狀態。 新的《經濟預測摘要》大幅上調通脹預期,核心個人消費支出(PCE)中位數通脹預期上調0.3個百分點至2025年的2.5%,2024年和2026年分別上調0.2個百分點,同時通脹上行風險顯著增加。一些參與者將關稅增加的影響納入他們的預測,而另一些則沒有。同時,《經濟預測摘要》顯示2024年和2025年的實際 GDP 增長和失業率中位預測比9月份更强。 點陣圖顯示,由於通脹較預期强勁,2025年和2026年的中位數上調50個基點。目前,2025年的中位數為3.9%,顯示明年將有兩次25個基點的減息,其後2026年有兩次25個基點減息,2027年將有一次減息,長期中位數上調0.1個百分點至3.0%。 於新聞發布會上,聯儲局主席鮑威爾强調,聯儲局未來的行動應會更為進取,至於是否進一步減息,會關注「通脹水平方面的進展以及勞動力市場的持續强勁」。 正如預期,FOMC 沒有對聯儲局資産負債表發表新的公告,並將降低隔夜逆回購協議(RRP)利率至聯邦基金利率目標區間的最低值。 巴克萊維持先前的基準預測,即預計 FOMC 在明年僅減息兩次,分別在3月和6月,每次25個基點;預計在2025年下半年,由於進口關稅提高和實施更嚴格的移民管控措施,核心 PCE 通脹水平將再次上升。該行預計接下來 FOMC 將會在2026年中左右繼續開啓減息,預計當年將會減息兩次,每次25個基點,將目標利率區間調至適度從緊的3.25-3.50%。2025年和2026年的中位數現時與我們的預測一致。 (BC) #巴克萊 #聯儲局 #減息 #美股

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