巴郡（BRK.A）（BRK.B）剛剛向投資者提供了相當多有關其業務的見解。該企業發布了其2024年年終收益報告、首席執行官巴菲特致股東的年度信，並報告了其第四季度的股票投資組合活動。
簡而言之，看來巴菲特和他的團隊現在對投資採取了非常謹慎的態度。儘管巴菲特在年度信函中澄清說，巴郡的大部分資金將始終投資於股票，但有三個重要資訊需要注意。
巴郡出售的股票多於買進的股票
巴菲特和巴郡的投資團隊一段時間以來一直是股票的淨賣家，也就是說，他們賣出的股票多於買入的股票。2024年尤其如此，巴郡出售了蘋果（AAPL）和美國銀行（BAC）很大一部分的股份，這是該公司去年初最大的兩隻股票部位。
第四季度，這種模式依然延續。可以肯定的是，巴郡仍在尋找一些資本配置機會，在星座品牌（STZ）建立了新倉位並增加了一些現有部位。但巴郡拋售了12隻不同的股票，包括其持有的美國銀行的另一大份額股票，以及其持有的花旗集團（C）的約四分之三的股票股份。
根據巴郡的投資組合走勢，巴菲特顯然對銀行業愈加謹慎，他和他的團隊仍然難以找到有吸引力的投資機會。
巴菲特沒有買進他最喜歡的股票
過去幾年中，巴郡公司對任何一隻股票的投入都沒有自己投入的資金多。自2018年回購計畫修改以來，巴菲特可以在他認為股價低於內在價值時回購股票，巴郡已花費近780億美元進行回購。
然而，2024年第四季，巴郡根本沒有回購任何股票。這是連續第二季暫停回購。由於巴郡的股價在第四季的大部分時間都處於歷史最高點或接近歷史最高點的幾個百分點，因此這並不像第三季的停頓那麼令人意外。但目前看來，巴菲特並不認為巴郡的股票估值具有吸引力。
巴郡的現金再次創下歷史新高
截至2024年底，巴郡持有現金、等價物和短期投資3,342億美元，較第三季末增加了90億美元。其中大部分投資於短期國債，巴郡每年從中獲得超過100億美元的利息收入。
雪佛龍（CVX）和可口可樂（KO）等大型企業的市值還要高。
巴菲特在年度信函中承認，許多人認為巴郡擁有“極其充足的現金狀況”，但除了向股東保證公司仍然傾向於投資股票而不是持有現金之外，他並未對巴郡在過去一年中積累如此多現金的原因做出任何解釋。
巴菲特的信沒提供任何澄清
所有這些舉措都顯示巴郡採取了謹慎的投資方式，但值得一提的是，巴菲特在信中並沒有具體說他認為股票被高估了。不過，他確實表示，在投資時「通常沒有什麼看起來引人注目的東西」。
不過，巴郡將於5月召開年度股東大會，屆時巴菲特和巴郡其他高層領導人將進行數小時的問答。很有可能他會被問到他對當前市場的看法，特別是考慮到巴郡最近的謹慎行為，因此我們可能會得到更多的見解。
作者：Matt Frankel, The Fool
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