摘要:回顾上周,美国经济数据接连爆冷,美元自阶段高点承压下挫近1%;英国大选尘埃落定,市场反应相对稳定。展望本周,美联储主席鲍威尔将连续出席国会听证会,鲍威尔将如何阐述当前美国的通胀水平和美联储的降息节奏,成为市场关注焦点。美国6月CPI数据即将公布,可能影响美联储降息预期。此外,数据公布方面,新西兰联储也将发布利率决议,针对未来政策预期的新措辞变化,尤为重要。欧洲方面,7月7日的法国大选料将引发市场关注。
全球外汇焦点回顾 与基本面摘要
非农表现超预期但低于前值 市场反应平淡等待更多消息指引
7月5日美国劳工统计局发布数据显示,美国6月季调后非农就业人口录得20.6万人,高于市场预期,但较上月数据小幅走低。4月和5月非农新增就业人数进行修正,合计较修正前减少11.1万人。非农数据公布后,美联储降息几率保持不变,9月掉期定价显示,美联储将降息18个基点。就业报告公布后市场反应相对温和,似乎在等待本周鲍威尔的更多消息。
英国工党胜利迎来政坛新篇章 英镑汇率维持稳定市场谨慎乐观
英国工党在大选中取得压倒性胜利,结束了保守党长达14年的执政,英国政坛迎来新篇章:基尔·斯塔默作为新首相,肩负着为英国带来变革的重任。这一政治变革对市场交易者而言,无疑是一个新的风向标。英国工党胜选的消息公布后市场初步反应审慎乐观,汇价相对稳定,仅英国10年期政府债券收益率小幅下跌至4.17%,反映出市场在乐观预期中仍保持谨慎。
通胀数据表现支持澳元加息预期 但就也和消费支持指标带来部分不同声音
7月5日,澳元/美元延续涨势最高触及0.6738,为1月5日以来新高。通胀数据支撑下,澳洲联储9月份加息可能性突破50%。在6月份的货币政策会议上,澳洲联储讨论了加息以对抗通胀的可能性。随着近期零售额和通胀等经济指标的公布。似乎表明有必要收紧货币政策。不过劳动力市场指标和消费支出指标的表现并不完全支持加息决策,市场上也因此出现少量不同声音。
外汇期货与期权 走势分析
2.1、重要外汇期货合约走势(图)
2.2、期货市场头寸分析
据美国商品期货委员会公布的2024-06-25期货市场头寸持仓报告显示,上周各货币的报告总持仓情况如下:欧元净多头变化1598手,澳元净多头变化856手,英镑净多头变化102手,日元净空头变化4341手,加元净空头变化6203手,纽元净多头变化1256手,上周没有总持仓多空转换的货币。没有单向总持仓变动超过20%的货币。
2.3、重点货币对展望
英镑/美元
英国政坛迎来新篇章,斯塔默将成为工党历史上第七任首相,他的胜利是中左翼政党自2005年以来首次获胜——上一次工党推翻保守党还是在1997年。斯塔默将于周五入驻唐宁街10号并立即组建内阁,指示内阁大臣迅速出台政策,使英国摆脱低增长的沉闷状态。民调显示,斯塔默公开宣称的促进增长、支持商业的议程已获成功。工党候任财政大臣雷切尔·里夫斯表示,希望投资者现在将英国视为“避风港”,斯塔默承诺与企业合作刺激增长,议程包括规划改革和政府对绿色技术的投资。工党还将推行传统的工人权利改革议程。
而对苏纳克来说,选举结果似乎是场个人灾难。保守党总获得席位数低于该党在1906年取得的最差成绩156个席位。而对手获得的席位则接近托尼·布莱尔在1997年压倒性胜利中赢得的418个席位。保守党的一些高层人物也在一个灾难之夜失去席位,从而减少党魁潜在竞争者名单。
美元/日元
美元/日元再度突破160关口后,未出现明显的回调迹象。7月初以来美元/日元的上涨比此前更加缓慢而有序,也导致大家预期日本央行介入阻止日元贬值的可能性有所减小。上周,消息面冷清,在美元承压的情况下,美元/日元周线仅小幅走低。但从该货币对的相对强弱指数来看,汇价徘徊在70附近的超买区域,表明市场顶部出现了一些泡沫需要释放,同时,该货币对比其200日均线高出整整40日元。本周对于日元又是数据和消息面相对平静的一周,结合之前提到的相对强弱指标和200日均线的表现来看,目前对于美元/日元的汇价向上阻力最小路径,或许是让汇价先回落到20日移动均线附近找到支撑,然后再重新延续之前的趋势。
2.4、人民币及外汇套期保值案例
(在此部分中,我们将展示一系列案例,作为防范汇率波动的风险管理的操作方法)
出口商买入看跌期权对冲汇价上涨风险:国内某出口商预计在三个月后收到1000万美元。为对冲汇率风险,该出口商买入了100张面值10w美元/张,行权价为7.2的美元兑人民币看跌期权合约。
若三个月后,美元兑人民币汇率上涨到7.4。看跌期权合约不会行权,出口商将按照市场汇率将美元收益兑换7400万元人民币,期初的期权费用作为套期保值成本,代价并不高昂;若三个月后,美元兑人民币下跌到7.0,此时出口商会选择行权,按期权约定的行权价7.2,换得7200万元人民币。扣除少量起初的期权费用后,对比市场当时汇率大大减少了汇兑损失。
综上,通过看跌期权的使用,该出口商实现了低成本将未来收入汇率锁定在一定区间,达到了针对不利汇率波动套期保值的目的。
后市重要观察指标
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