通脹這頭「猛獸」顯然尚未完全被馴服：美國消費者通脹率已由2月的2.4%跳升至3月的3.3%，創近兩年新高。
這樣的變化幅度，聯儲局不可能置若罔聞，特別是在經濟其他指標亦顯示增長動能轉弱的情況下；投資者同樣不能忽視這一變化，必須為通脹及聯儲可能的政策反應作好準備。
在此背景下，多數民生必需股（consumer staples）本身就是對抗通脹的良好工具，而當中有兩家公司在這種環境下尤其具防守力。
1.Walmart
Walmart（WMT）絕非令人血脈沸騰的增長股：去年收入按固定匯率計增長約5.1%，與其長期平均相若；但投資Walmart，本來就不是為了爆炸性增長，而是看中其穩定性及抗逆力——正是這兩點，讓其股價在其他公司脆弱時仍能維持溢價估值。
值得注意的是，這家全球最大實體零售商近年展現出一種相當獨特的競爭優勢：自新冠疫情後、超低利率時期過後通脹高企開始，Walmart便持續從高收入家庭手中搶佔市佔；行政總裁JohnFurner在2月份公布第四季業績時再度提到：「今季我們新增市佔主要來自年收入逾10萬美元的家庭。」
換言之，即使是相對富裕的家庭，如今亦愈來愈注重價格，願意轉向Walmart尋求更高性價比；3月通脹數據只會進一步強化這種消費模式。
2.Coca‑Cola
在競爭如此激烈的環境下，很多人或會以為飲料巨頭Coca‑Cola（KO）早已失去定價權；其第四季有機收入增長5%，主要受調味濃縮液銷量增加帶動，提價貢獻反而不算突出；再加上原材料及其他成本持續上升，似乎對任何「商品型企業」都構成壓力。
但細看數字，故事並非那麼簡單：Coca‑Cola第四季營業利潤率按年仍由24%微升至24.4%；非GAAP每股盈利更按年增長6%；同時，公司在第四季及2025全年均成功提升市佔率。
即使面對最新一輪通脹上升，Coca‑Cola利潤率未來或會面臨更多壓力，但過去已充分證明，其仍掌握足夠定價權，在大部分成本逆風下維持盈利增長；
這在很大程度要歸功於其強大的品牌及行銷能力：大多數消費者對熟悉、喜歡的飲品，願意支付略高價格，尤其在被迫削減旅遊、汽車等大額開支之際，更願意在這類「小確幸」上花錢。
對投資者而言，Coca‑Cola的穩定股息更是加分位：現價計，股息率約2.7%，在不少股票可能帶來過高風險而上行空間有限的現階段，這種可靠派息尤顯可貴。
作者：James Brumley, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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