本周初日圓成為市場關注點，只星期一，日圓高低波幅差不多600點。最高觸及154.50，最低一度輕微跌穿自1990年以來低位160水平。根據彭博對央行賬戶的分析，日本可能進行了自2022年以來的首次貨幣干預行動，以支撐日圓走勢。

日本央行報告稱，由於政府債券發行和納稅等財政因素，其經常賬戶可能會減少7.56萬億日圓(482億美元)。這比私人貨幣經紀人估計的約2.1萬億日圓的降幅要大得多，表明發生了約5.5萬億日圓的干預。

此前日本央行已多翻口頭干預，但未見成效，周一當日圓跌穿160後，估計央行立即干預匯市。

日本首席貨幣官員神田正人表示，投機驅動的過度貨幣波動將對經濟產生負面影響，當局將採取適當行動應對此類波動。並補充說日本財務省將確保在下月底披露運營結果。

日本的事態發展看來最終會導致利率上升，因爲日圓疲軟暴露了不平衡。日本的利率明顯低於美國的利率，如果日圓不升值，那麼日本企業將融資困難，成本上升，以日本經濟來看，企業只會擴大虧損，甚至結業。

面對這種情況，外匯干預通常不會有好結果。更好的解決方案仍是提高日本利率。

(撰文 : 華贏東方研究部董事李慧芬)