超微電腦（SMCI）的情況每況愈下 。在措辭嚴厲的簡短報告強調了可疑的會計實務後，該公司的審計師辭職了，而且該公司未能在預期到期日提交年度報告。這家曾經備受喜愛的人工智慧（AI）股票因其商業行為而出現了一個又一個的危險信號。投資者正在理性行事並退出頭寸。

截至撰寫本文時，超微電腦股價較今年稍早創下的高點下跌了 82%，蒸發了數十億美元的股東價值。該股最壞的時期已經過去了嗎？或者公司是否面臨潛在的會計詐欺？

審計師辭職並延遲向 SEC 提交文件

超微電腦公司的股票在三月達到頂峰。它在幾個月內小幅走低至持平，這看起來像是在短短幾個月內上漲 250% 後的正常價格調整。該公司被譽為人工智慧支出熱潮的贏家，作為第三方資料中心的建設者，收入成長迅猛。其他公司將來到超微計算機公司，利用Nvidia等公司的先進電腦晶片建立高效率的資料中心。

現在，這種收入成長的一部分正受到質疑。指控始於8月27日，當時著名賣空機構興登堡研究公司(Hindenburg Research)發布了一份做空報告，指控其存在會計操縱、與高管家族成員進行自我交易以及通過向受限制國家出售資產來逃避美國的外國制裁。鑑於興登堡的強勁業績記錄，超微計算機公司的股價受此消息下跌。

該股直到十月底都停滯不前。隨後，其審計師安永會計師事務所辭職，表示不願與管理階層所準備的財務報表掛鉤。像這樣的審計師公開聲明是罕見且具有毀滅性的。有人可能會說，審計師通常對管理團隊過於寬容。例如，同一位審計師仍然驗證了Wirecard的財務報表，最終導致俄羅斯間諜成為其詐欺的一部分。現在，超微電腦推遲了向美國證券交易委員會（SEC）提交季度報告，這導致該股進一步走低。

不遵守納斯達克要求，收入成長放緩

由於沒有向美國證券交易委員會提交文件，超微電腦現在面臨從納斯達克交易所下市的風險。一旦與納斯達克監管機構制定計劃，該公司有 180 天的時間在到期日後提交年度報告。如果沒有，該股票將從交易所下架。

撇開這些會計和備案問題不談，超微電腦的業務似乎停滯不前。該公司預計截至 9 月的季度將產生約 59 億美元的收入，而先前的指引為 60 億至 70 億美元。毛利率也是一個問題。在過去 12 個月中，該公司的毛利率為 14%，而 2023 年為 18%。

YCHARTS提供的SMCI 本益比數據

你應該逢低買進嗎？

從公佈的數據來看，超微計算機公司的股票看起來很便宜。它的往績本益比為 9，對於一家應該從人工智慧熱潮中受益的快速成長的公司來說，這是非常便宜的。

然而，超微電腦的財務報表是否準確仍存在重大疑問。賣空者揭穿該公司的虛張聲勢，其審計師剛辭職，而且該公司似乎無法及時公佈自己的財務報表。短短幾個月內發生的所有這些事態發展應該引起懷疑。
該股在過去五年中上漲了 700% 以上，市盈率僅為個位數。不過那沒關係。無論股票看起來多麼便宜，如果你不知道財務報表是否準確，你就不能投資一家公司。避免逢低買入超微電腦股票－該股有繼續進一步下跌的重大風險。

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