中芯國際 (981)

8月全球半導體銷售額爲531.2億美元，同比增加20.6%。金額創出8月單月數據的歷史最高。在生成式AI (人工智能) 相關需求的推動下，全球半導體銷售額連續10個月超過上年。其中，中國同比增長19.2%，達到154.8億美元。美國政府上月對中國實施了新的關鍵技術出口管制，其中包括先進的芯片製造工具。相信中國政府會將更多資源投入晶片研發，內地晶片龍頭中芯國際 (981) 值得高看一線。中芯國際 (981) 2024 年上半年實現營收262.69 億元 (人民幣，下同)，同比增長23.23%，對應第2季營收爲136.76 億元，同比增長23.10%。下半年進入傳統旺季，受益於新款旗艦手機發布、雙十一等消費節等因素影響，預計行業終端銷售額環比持續增長。再加上，人工智能也是較大的行業，半導體概念股有望隨着技術創新的進度持續體現出新機遇。

目標價$32，止蝕價$22

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

京東集團-SW(9618)

中央家電以舊換新政策的推出下，內地政府實施了電子產品以舊換新補貼，重點是家電類別。作爲電子產品主要銷售渠道之一，京東集團-SW(9618) 將會受益。集團2024年第2季度利潤大超預期，實現營收2914.0 億元(人民幣，下同)，同比上升1.2%；經營利潤105.0 億元，同比增27.0%，經營利潤率3.6%，同比上升0.7pct，其中京東零售經營利潤率3.9%，同比增0.7pct；實現Non-GAAP 歸母淨利潤144.6 億元，同比上升69.0%；受惠於3C 數碼「以舊換新」政策，集團日百品類強勁增長。預計第3季集團收入同比增長5%至2601 億元，京東零售收入同比增長5.1%至2229 億元，京東集團Non-GAAP淨利潤爲113 億元，對應淨利率爲4.34%，前一年同期爲4.29%。受惠於政府刺激措施和以舊換新政策，及下半年消費逐步復甦，再加上今年10月14日啟動的雙11促銷活動，將進一步刺激消費需求，對集團整體利潤感樂觀。

目標價$195 止蝕價$130

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

後市評論：

總結本周，滬指升1.4%。港股大市按周跌447點或2.11%。全周在19977點至21348點間波動，上下波幅1371點。政府統計處公布，今年8月香港的商品整體出口貨量按年升3.1%，進口貨量升4.9%。期內，商品整體出口價格及進口價格分別升3.1%及2.6%。國家統計局公布，中國9月以美元計價出口按年升2.4%，低於市場預期的升6%；進口升0.3%，亦遜於市場預期的升0.8%；9月貿易順差817.1億美元。內地9月CPI按年升0.4%，低於市場預期升0.6%。今年首9個月，CPI按年升0.3%。PPI按年跌2.8%，跌幅較上月擴大1個百分點，遜於市場預期下跌2.6%。今年首9個月，PPI按年下跌2%。美國勞工部公布，美國9月進口物價按月下跌0.4%，為去年12月以來最大降幅，符合市場預期。美國抵押貸款銀行協會(MBA)公布，美國上周抵押貸款申請指數跌17%，前一周為跌5.1%。下週關注：10月21日，中國將公佈中國央行貸款市場報價利率。10月23日，美國將公佈MBA抵押貸款申請。10月24日，美國將公佈初請失業金人數。

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)