上週談及，通脹、疫情、加息等陰霾未散的背景下，以史為證2022年最佳的資產配置倉位是以一攬子歐美房地產為標的的基金或ETF。然而股票依然是整個配資中不可或缺的一環，伴隨商湯上市後股價大升一倍，本週筆者分享下科技股最熱的幾個關鍵詞。

“技術”是科技股的底氣

蘋果市值在上週突破3萬億，特斯拉也突破了一萬億美元關口。兩者的市值已經超越中國所有同行加起來的規模。其背後的原因有非常多，然而最核心的，是賽道的選擇。蘋果用了42年時間將市值推高到1萬億美元，用了2年時間翻倍，用了16個月時間突破3萬億。特斯拉也曾很長的時間被國際投行看空並認為一文不值。其主要原因是公司投入了大量的時間和資源做研發。

現實是美國的科技巨頭包括微軟、高通、英偉達等，均有非常高的技術壁壘和門檻，所以有分析簡單將納斯達克企業的盈利和中國科技股的盈利比較得出中國更值得買，缺忽略了科技積累的底層價值並不可取。因此挑選未來最有前景的中國科技企業，研發成本R&D的多少，研發成本佔整體支出的多少會成為市場判斷“市夢率”的關鍵考量之一。

也談“元宇宙”

Facebook改名Meta，中美科技股巨頭紛紛佈局元宇宙，元宇宙相關概念股在非常短的時間熱爆全球，卻很快落寞，不少被熱炒的股份回到原點。有人認為這是2021年最大的笑話，也有投行報告指出未來10年元宇宙產業規模將達8萬億美元，並會成為未來數年科技最有潛力的發展市場。

現實宇宙之廣闊，至今人類的探索只是非常少的部分，元宇宙同樣如此。在開發宇宙的初期，具備較確定性受惠的板塊包括芯片（低延時的體驗需要更高的速度）、VR和AR設備（沉浸式體驗必不可少的一環）、人工智能（龐大算法要求）以及5G（實時同步）和雲服務（龐大服務器需求）。有趣的是，上述的受惠行業幾乎全部都是上游和元宇宙開闢的成本範疇。換言之是靠大量投資元宇宙的企業養活，那麼這些企業又靠誰來養活？如果有一個好的賽道或切入點，也許可以跑出下一個獨角獸甚至巨頭，筆者也十分期待。

區塊鏈

國內和幣相關的區塊鏈發展幾乎已經停頓了，但不可否認各種幣已經成為環球資產中重要一環。筆者並不建議散戶隨便參與到區塊鏈貨幣的投資，但區塊鏈技術的加密、去中心化產業依然在蓬勃發展。與其心動挖幣，倒不如挖掘如碳排放權、地產租賃、免稅/減稅貿易等不容易轉移和交收繁瑣的行業區塊鏈化產業。只要能夠提升效益、有助監管的區塊鏈技術和企業，在2022年大有前途，發展的不確定性也較低。