投資者現若有意進場，選股宜重防守性，現價高於52週低位不多於一成屬不俗參考，現價約21.3元的海爾智家 (6690.HK) 不妨留意。現價較暫時52週低位20.32元 (見於2026年4月2日) 僅高5.91%，確認差距少於一成，加上處於2025年4月10日以來低水平，距今歷時約一年零一個月，認為具備較強防守性。
於2026年4月27日晚上發佈的2026財政年度之第一季度報告顯示，截至2026年3月底資產淨值約1,251.88億元，而截至2026年3月底已發行股數約92.88億股，計出每股淨值折合為15.3187港元。
市賬率計算合理值
現價21.3元相對上述每股淨值產生市賬率1.40倍，高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。然而，參考截至2021至2025年12月底，截至2026年3月底之每期最低市賬率為1.26至2.38倍，平均值為1.68倍，高於現時的1.40倍，反映現價實則偏低。平均值相對上述每股淨值為15.3187元，計出每股合理值為25.60元，較21.52元之潛在升幅為18.96%。而截至2026年3月之倒數十二個月的股東應佔溢利約186.99億元，相對截至2026年3月底的加權平均股數約93.03億股，每股盈利折合為2.2843港元。
現價相對上述每股盈利產生市盈率9.42倍，參考上述六個時期之每期最低市盈率為8.15至14.35倍，平均值為10.29倍，高於現時的9.42倍，同樣確認現價偏低。平均值相對每股盈利為2.2843元，計出每股合理值為23.50元，較21.52元之潛在升幅為9.20%。另看股息率分析，得出每股合理值是24.70元，潛在升幅為14%。
綜合上述三種分析，每股合理值為23.50至25.60元，平均值為24.60元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅接近14.50%，連同預期2026年每股股息折合為1.1251港元，產生股息率預期超過5.2厘，預期一年回報率超過19.50%。此股顯然屬中長線投資性質；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。
作者：聶振邦(聶Sir)
原文刊登於 HKMoneyClub
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