評級機構惠譽，調低中升控股(00881)評級展望，由「穩定」調整為「負面」，並確認其長期發行人違約評級為「BBB」。惠譽同時確認該公司的高級無抵押評級及2026年1月到期的票息率3%的1.58億美元債券的評級均為「BBB」。 負面展望，反映中升2024年上半年新車銷售由盈轉虧後，持續為負的新車毛利率可能令該公司未來12個月的盈利能力承壓。惠譽預期，憑借其作為中國最大汽車經銷商的市場龍頭優勢，中升新車銷售板塊的虧損或將自 2024 年下半年開始收窄，從而逐步實現槓桿去化，但復蘇步伐尚存不確定性。 本次評級的支撐因素在於，來自售後服務和二手車買賣業務的現金流的穩步增長部分抵消了新車銷售業務的損失。惠譽預計，在至2027年的評級期內，中升有望進一步鞏固在其主要利潤來源-售後服務和二手車銷售領域的市場優勢。 (SY) #惠譽

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