歐股表現理想有因
不經不覺2025年只剩下不足一個月時間，恒指年初至今累積升幅超過29%，以年度表現計有望創下自2017年(當年累升36%)以來最佳表現之餘，亦較美股回報為佳(表現最佳之納指升幅暫累升21%)。不過，美股距離新高僅1-2%，相比之下恒指與歷史高位仍有相當距離。但更值得留意的是，歐洲股市今年表現亦相當出色，在全球20大最佳市場中，歐股居然佔了近半。當中部分板塊如國防股表現理想，其他板塊如新能源股亦受惠於憧憬AI引發電力需求而急升，就連一度被投資者抛售之奢侈品股亦出現反彈。
歐股能有如斯表現，綜合大行分析，大致可歸納以下原因。其一是相對估值較高之美股，歐洲股市現時估值仍處較吸引水平，加上美元貶值令歐元強勢，故持續吸引國際投資者增持；另一方面則是財政刺激及國防開支增加等因素。以德國為例，其5,000億歐元之基礎建設基金被視為對歐洲經濟之有力支持；另外多國計劃增加國防開支亦利好軍工企業表現。與此同時，歐洲企業特別是金融、工業和醫療保健等板塊亦持續交出優於預期之季度業績，近期俄烏有望進行和平談判之樂觀情緒亦利好投資氣氛。因此不少大行估計，明年歐洲仍有較大機會跑出。筆者暫時未有興趣深入研究歐股，但亦會開始加倍留意當地經濟/企業之消息。
港股方面，恒指繼續維持窄幅上落，26,000點得而復失，不過25,700點附近支持力不弱。或者臨近年結加上大市未見突破之關係，投資者入市意慾亦不高，從近日大市成交縮減至不足2,000億元可見一班；當然，下週聯儲局議息結果值得關注，只是大市要打破區間上落還須更多利好催化劑配合，因此恒指將續於25,500-26,300點上落。
另外，筆者愛股中遠國際(00517)本週有所突破，股價最高曾升至6.37元，或與內地本週舉行中國國際海事會議及展覽會有關。鑑於依然看好其業務，以及預期息率仍超過9厘，建議可繼續作長線持有。
耀才證券研究部總監植耀輝
筆者持有中遠國際股份
#植耀輝
<匯港通訊>