股市調整肯定會來。遲早會來。
事實上，作者並不認為至少跌10%的調整迫在眉睫。有可能，但此刻經濟看來強勁，市場亦熬過了波斯灣戰事持續導致的能源價格急升。而且預測市場頂底是吃力不討好的事，作者無意參與。
話雖如此，調整終會發生。成因可以是地緣政治緊張、油價急升、股票估值過高、息口上升、債券孳息急升、經濟數據或企業盈利令人失望，又或失控通脹……或上述多項的組合。
因為成因眾多，調整相對常見。平均約每2.2年一次。平均市場跌幅為21%（包括跌逾20%的熊市）。事實上，去年特朗普（Donald Trump）政府對美國貿易夥伴宣布關稅、總統稱之為「解放日」後，便曾出現市場調整。2022年亦有調整，源於聯儲局為應對通脹急升而積極加息。
給投資者的好消息是：美國股市從上述每一次調整中復甦，並再創歷史新高。而且多數調整持續不久。據Yardeni Research，平均長度約115日。當然，熊市可以更長。
投資者應如何為下次調整作準備？
作者撰寫美國經濟及金融市場文章已三十年，親友常問是否有調整將至、應怎麼做。作者告訴他們肯定會來，但不可能知道何時。
至於應怎麼做，經驗法則是：若你距離退休不足三年、或需要開始變現資產以應付生活，便是時候變得更防禦。因為雖然市場終會從任何調整或崩盤中復甦，但可能需時數年，你不會想在股價下跌時沽售。
變得更防禦意味增加債券及其他安全資產配置。此外，在股票組合內增加醫療保健、公用事業及消費必需品等防禦板塊配置。無論經濟及市場如何，消費者都會繼續在這三方面開支。你或亦想加入與整體市場不相關的資產，例如房地產、貴金屬及商品。
若不在退休前三年內，則應在市場起落中堅守投資計劃。絕對不要在市場暴跌時恐慌性沽售——那會造成難看虧損，而且沒有必要。你多數股票都會復甦。
累積現金亦是好主意
不過，你確實需要分散組合，資金配置於股票及債券，以及儲蓄、貨幣市場基金及其他現金等價物等流動資產。理想情況下，現金足以應付三至六個月開支，雖然作者明白這並不容易。
組合分散的關鍵是再平衡。例如，若你在「Magnificent Seven」股票投資表現很好，結果它們由組合的10%升至30%，你便要再平衡至10%。任何單一股票或板塊高度集中的組合都屬高風險。
最後，調整也可以是巨大的投資機會。許多精明投資者期待調整，因為知道其他投資者會恐慌性沽售股票，讓更聰明的投資者以折讓買入。你要做以折讓買入的一方，而非恐慌性沽售的一方。
作者：Matthew Benjamin, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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