近期烏克蘭局勢影響著環球股市、能源和貴金屬價格，市場短期恐慌情緒急劇波動，投資者根據各自判斷提前進行了最樂觀或最壞情況的部署，當然也有一些機構採取消極策略期望避開這波黑天鵝帶來的風險。

筆者依然不相信烏克蘭局勢會引發世界大戰，即使俄羅斯真的入侵或扶持親俄政府掌控烏克蘭，美國的應對措施早已告訴了大家——不會和俄羅斯打戰，只會採取最嚴厲的經濟制裁。因此和俄羅斯數一十萬的調兵遣將相比較，美國的軍力部署也只是數千人。出現未打先投降的局面，一方面阿富汗和伊拉克等戰爭花費讓美國20年時間，軍費和收益遠遠不成正比；其次是美國國債和通脹已經足夠頭痛，門前雪未掃乾淨，實在沒有精力開戰。

經濟制裁對俄羅斯乃至環球經濟有什麼影響？美國採取最嚴厲的措施除了可以禁止美國企業和俄羅斯做生意，並且要求盟國和俄羅斯做生意（正如伊朗和古巴），再絕一些可以將俄羅斯剔除出Swift換匯系統服務名單，讓俄羅斯斷絕外貿從而導致經濟崩潰。

俄羅斯早已為此做好準備，包括清空所有美元資產，建立本國換匯系統，加大內需建設，截稿時國會也批准了國外出兵的權限，姿態明顯比美國要強硬得多。

作為美國盟友，歐盟對俄羅斯經濟制裁也存有不同意見，作為能源大國，俄羅斯天然氣是歐洲最大的合作夥伴之一，雖然冬天已經過去，但天然氣的替代品如石油的價格急升，讓不少企業的經營成本高漲。一旦和俄羅斯終止合作，很有可能影響到多過的經濟復甦步伐。因此德國和法國積極和俄羅斯談判，試圖從外交途徑解決紛爭。

自從2014年俄羅斯經濟危機之後，西方採取了多次的經濟制裁。俄羅斯GDP大跌至2008年水平，但2016年至2019年農業、食品工業、輕工業和汽車製造業等實現了雙位數的增長。內需帶動經濟策略初見成效。2020年儘管面臨疫情GDP預計回落3.1%，但整體表現好於美國和歐洲平均水平，伴隨能源價格上升，整體經濟增長預期會出現反彈，即使被制裁，經濟也不至於瞬間崩潰。最壞情況，能源停止合作對歐洲的經濟影響較大，但全球包括美國經濟相信只是短期陣痛。