滙豐渣打不派息可否轉戰內銀收息？

滙豐控股（SEHK: 5）及渣打集團（SEHK: 2888）響應歐洲央行的呼籲，今年不派息。在此情況下，投資者轉為買內銀收息又如何？內銀股不乏高息之選，而且看起來派息慷慨，但實際另有細節須留意。

中國銀行股息率高

四大內銀的派息比率超過30%，其中，中國銀行(SEHK:3988)派息比率最高，逾31%，而且股息率亦是最高，近7.3厘（截至4月3日收市價計，以下均以同日股價計）。

不過，內銀派息已不見如早年般慷慨。在四大內銀中，除了中行，其他內銀的派息比率已不及5年前，股息也減少了，尤其是工商銀行 (SEHK:1398)及農業銀行 (SEHK:1288)。

中國銀行於2019年的派息比率31.3%；股息率7.3厘。集團在過去5年，派息比率均維持在31%，加上目前股息率不低，想平穩收息可考慮。

建設銀行 (SEHK:939) 2019年派息比率為30.5%；股息率5.8厘。建行自2014年起，派息比率持續下降，由33%降至目前的約30%；股息亦由0.3788元，降至0.3624元，減少逾4%。

工商銀行於2019年派息比率30.6%；股息率5.7厘。工行自2015年起，派息比率維持在30%左右，已不見早年的33%之勢。股息由2014年的0.3215元，跌至0.2976元，減少逾7%。

農業銀行 (SEHK: 1288)2019年派息比率30.8%；股息率6.7厘。農行派息比率較為波動，在2014至2019年間，高至2014年的33%，低見2018年的29%；股息更在5年間大減約10%。

要留意的是，與其他H股一樣，內銀派發的每股派息均要打九折。內銀看起來高息，但投資者實收的股息要扣除內地10%的股息稅。人民幣匯價波動，固然也是另一左右股東實際回報的因素。

內銀派息比率(%) 股息率(厘)( 4月3日收市價計) 中國銀行(SEHK:3988) 31.3 7.3 建設銀行 (SEHK:939)30.5 5.8 工商銀行 (SEHK:1398)30.6 5.7 農業銀行 (SEHK: 1288)30.8 6.7 ## 人行政策利淡

人民銀行早前宣布，將超額存款準備金利率大減至0.35厘大減37個基點。措施不利大型內銀，包括四大內銀。由於大型內銀資本充足或資本水平較高，因此從人行收到的超額利息將降低。大型內銀也不會直接受惠於降準，僅起提振投資情緒作用。

投資者考慮收息股的話，四大內銀中，中行是個較好的選擇。但在金融市況未明情況下，內地政策料主導大型內銀的前景，內銀股價或較波動。內地市場面臨第二波疫情衝擊的風險，若想買內銀收息，可待內地疫情明朗之時。

編輯: Yan

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