美國選民周二清楚表明，希望華盛頓及各州行政機關有所改變。民主黨翻轉眾參兩院，令總統特朗普（Donald Trump）面對分裂政府。新政府在立法上或遇挑戰，因行政與立法互相掣肘。因此，投資者或想知民主黨中期選舉大勝會如何影響主要股指：標普500與納指。
根據歷史可告訴我們的，投資者有些好消息。但今天市場與民主黨政治立場的若干重要細節，或對當今部分最大公司起重要作用。
分裂政府會如何影響股市？
中期選舉前夕，歷史上向來是市場難有進展的時期。對選舉結果及其對企業與消費者影響的不確定性，往往拖累股價。但一旦結果清晰，投資者通常看到價格穩步上升。事實上，標普500在過去20次中期選舉後的12個月期間全部上升。那些期間平均市場回報14.7%。
中期選舉往往留下分裂政府。自1946年以來21次中期選舉（含2026年）中，有16次選民選擇與行政分支對立的立法機關。平均而言，分裂政府在選舉後12個月表現略遜於統一政府，但差距不顯著（14.6%對14.9%）。事實上，民主黨掌控國會而共和黨入主白宮的九次選舉，帶來任何情景中最高平均回報——平均12個月升16.2%。
話雖如此，樣本相對細小。僅憑少數樣本下歷史結論並非良好投資基礎。更重要的是新立法如何改變影響消費者與企業的政策，最終反映在股價上。
民主黨掌控國會會助還是傷股市？
如前所述，因立法與行政分裂，新政府立法或遇挑戰。不過，若民主黨2029年掌控總統職位，可為新政策與監管打下重要基礎。此外，多個大州選出民主黨州長。由於市場總是向前看，股價或在任何法律通過前反映潛在未來結果。
人工智能股或受壓，因今年中期選舉被視為反對對興建新數據中心的有限監管。民主黨或迫使新建延誤，同時與公司合作制定框架，以減輕對水電供應與價格的影響。
AI處於今天股市與經濟中心。因監管障礙而放緩新數據中心開支，可有深遠影響。由於標普500逾30%由與人工智能直接相關的股票組成，科技比重更高的納指與這趨勢綁得更緊，該板塊任何低潮都會沉重拖累兩大指數。
盡管歷史暗示民主黨掌控國會對未來12個月股市或有利，投資者應留意新立法分支擬議政策最終如何影響企業盈利。記住對那些提案亦要打折扣，因遠未保證成真。最終形態很可能與理想化提案大不相同。
部分公司或受惠於民主黨施加的更多監管與限制，其他則會面對挑戰。任何政治環境皆然。能對業務採取長綫展望、研究具強大可持續競爭優勢公司的投資者，無論誰控制國會或總統職位，都可以投資得好。
作者：Adam Levy, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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