我明白，最近不少重倉科技股——尤其涉足人工智能（AI）的投資者——都過得不太輕鬆；這個板塊近數星期明顯回落，難免令人緊張。
問題核心在於：企業要擴建AI基建以推動這場革命，成本極其高昂；今年光是在GPU及CPU上的開支就以「千億美元」計，而且這些硬件可能在相對短時間內便被淘汰；更未計伺服器、土地、建築、冷卻設備及其他AI相關成本。
我一向是毫不掩飾的科技股「長期牛派」，身邊喜歡談股票的朋友都知道；連他們最近也開始用狐疑眼神問我，是否仍死守心愛的AI股，例如Nvidia及Palantir Technologies（PLTR）；不少人已轉向他們眼中更「安全」的選擇。
但對我來說，我本來就準備長揸，這一點並未因為科技股近期回落而改變——即使納指綜合指數及納指100在3月已由1月高位回落逾一成，正式踏入「調整」區。
回想起自己十年前開始投資科技股，當時已押注多隻今日仍穩坐AI交叉路口的公司；今次調整最強化我信念的，是一個簡單道理：市場經常「反應過度」——而這正是從股市賺錢的大好機會。
市場過度反應的幾個例子
今年以來，不少大名股被市場「打靶」，但坦白說，很多跌勢並不合理。
例如，截至撰文時，Microsoft（MSFT）今年股價下跌約12%，較歷史高位回落近22%；市場重點批評的是其龐大資本開支——單在最近一季就花了375億美元；但這完全忽略了Microsoft核心業務的驚人實力：其生產力軟件組合Microsoft365（包括Word、Outlook、Teams、PowerPoint等）目前付費訂戶接近3.45億人，而在截至2025年12月31日的2026財政年度第二季，Microsoft收入更按年增長17%。
再看Alphabet（GOOG/GOOGL），單在3月便因宣布今年將在雲端基建投入1,850億美元而令股價急跌近一成；隨後公司又發行320億美元債券協助融資，分析員開始預測Google母公司今年可能錄得負自由現金流，進一步加劇拋售。
但這種憂慮忽略了一點：Alphabet核心業務完好無損；單是第四季廣告收入便達822億美元，約佔總收入72%；目前Alphabet股價已開始自低位反彈。
最後以Palantir為例：其股價今年下跌約20%，但收入卻按年大增70%至14億美元；公司季度內錄得合約總值42.6億美元，其中80宗交易金額超過100萬美元。Palantir股價下跌，並非因為像Microsoft或Alphabet那樣需要砸巨資建數據中心——它根本不是超級雲服務商；即使目前市盈率高達107倍，我仍看不到任何合理原因，解釋為何Palantir股價要這樣跌。
以上三家公司，在我眼中都是優秀企業，只是暫時被市場錯殺。
為何我選擇繼續持有？
我的投資視野向來偏長線，因此對股價不時出現回調並不在意——市場上幾乎每隻股票都曾經歷這種起落，但真正優質的公司往往能走出低谷，並創出新高。
若我在這些心頭好股價回調時抽身離場，等於放棄了日後反彈及再創高峰的潛在收益；理論上，我也可以轉投能源股或地產股，試圖在板塊輪動間「踩點」，但這類試圖精準捕捉進出時機的操作，多數結果並不理想。
因此，即使AI相關股票短期出現明顯震盪，我依然不會恐慌式減磅——我亦不認為你需要如此。
作者：Patrick Sanders, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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