上週外匯市場表現反覆，美匯指數受在9月議息會議前的減息預期影響而持續受壓，創一個多月最大單週跌幅，但仍然險守在支持位97.2水平。整體上自7月初創下今年低位96.4後反彈至7月底的100.2後，整個8月和9月份波幅仍在7月波幅內，未有明顯方向，若議息會議後仍未有跌穿97.2，提防美匯指數在應跌不跌下，在整個第三季以陽燭收市，或繼續出現喘定輕微反彈走勢。上星期數據中首次申領失業救濟金人數和通脹數據未有驚喜亦無驚嚇，繼續支持美聯儲展開今年首次減息觀點。目前重要阻力區在98.5-98.8，本週議息會議前仍預期在97.2-98.8內波動。
美聯儲下週料將減息0.25%，正式重啟減息週期。市場預期未來三次會議均會減息，但除減息外，重點落在鮑威爾記者會和最新的點陣圖。6月份的點陣圖顯示，聯儲局委員內部分歧大，部分傾向維持利息不變，隨著關稅政策明朗化，因此今次減息幅度和次數將成市場焦點，將左右美元表現。部分投行如大摩和渣打甚至預期連續多次減息或一次過減息0.5%，若預期落空或出現淡倉獲利風險。
本周其他央行同樣受矚目。英倫銀行預計維持利率4%，焦點是投票結果及未來利率路徑。上月因投票亦有分歧勉強減息0.25%，但在財赤擴大和債息急升下未來政策不確定，使英鎊承壓。日本央行料維持超寬鬆政策，在石破茂辭職下，政治動盪令加息機會出現變數。市場將密切關注日銀行長的會後指引，政治變數可能影響日元走勢，短期仍在145.8到149.0之間等待突破。加拿大央行因就業疲弱，預期繼續減息0.25%，美元兌加元匯率或繼續在1.36-1.39 徘徊。
總體看，全球貨幣政策在政局不穩和經濟前景不明下轉趨寬鬆但不一致，市場聚焦美聯儲減息步伐和點陣圖訊號。但今年除4月左右一輪急跌波幅稍大外，其餘時間幾乎只窄幅波動，一般聯儲局議息成為轉角藉口，且看9月議息會議能否打破近月的悶局。
資深外匯評論員陳健豪