「市場先生」（Mr. Market）每天會為市場上的股票報價。但他的情緒有時會比較波動，心情好的時候，報價會高一些；心情差的時候，報價就會低一些。投資者應當如何利用「市場先生」的情緒，作為投資策略的一部分？

「市場先生」每天都在投資者的門口敲門，投資者應否開門迎接他的報價呢？有三種情況：第一種情況，「市場先生」的心情很差，報價遠低於公司的內在價值，價值投資者可以選擇開門，用便宜的價格買入心儀的優質股。第二種情況，「市場先生」的心情很好，報價遠高於公司的內在價值，價值投資者也可以選擇開門，以高價沽出或減持。第三種情況，「市場先生」的心情正常，報價大致上符合公司的價值，那麽，價值投資者便可選擇無須理會他，不買也不賣。因此，投資者應否開門主要視乎「市場先生」的報價是否吸引------報價吸引便開門，不吸引便不開門。就是這麼簡單而已！

一般來說，因為市場很多時候都是有效率的，所以「市場先生」的報價以第三種情況居多，不會經常出現大幅錯價，價值投資者只好耐心等待機會。一旦市場出現恐懼（投資情緒過度悲觀）和貪婪（投資情緒過度樂觀）的時候，市場便會失效，令「市場先生」出現報錯價的情況，價值投資者便要把握機會出手。

舉個實例。我於2020年3月19日以212.2港元買入港交所（388）的心路歷程，收錄在我的新書《資產配置 逆向思維》第五章「估值實戰」中 <港交所抗逆之選>一文。其中兩段，我這樣說：

「當市場出現恐慌的時候，甚至連港交所之類的優質股都會被大舉拋售，就像媽咪因為恐慌至手忙腳亂，把嬰兒和洗澡水都一起倒掉一樣！當別人恐懼到連優質股都拋售時，對於價值投資者來說，也許是一個適合的時機趁低吸納。」

「2020年3月19日港股大跌，港交所也遭到投資者恐慌性拋售而急跌。我當日趁機以212.2港元買入港交所的股票（見<增持港股>），較2020年合理價260港元低18%，安全邊際不錯，出現永久性虧損的機會不大。」

當時「市場先生」的情緒十分低落，讓我有機會以低價212.2港元買入港交所的股票。兩個多月後，「市場先生」的情緒變好，不斷敲門問我是否願意280港元、290港元，甚至近300港元沽出港交所的股票？我暫時沒有應門呢！假如有一天，「市場先生」的報價遠超過港交所的內在價值，也許我會應門，考慮割愛，減持部分港交所的持股。