馬斯克稱SpaceX到2030年將產生1萬億美元收入現時是買入股份時機？

股價即將起飛，抑或不是？

Space Exploration Technologies（SPCX）於8月4日公布第二季業績。公司表現強勁。收入按年飆升92%至78億美元，淨虧損亦由去年同期的10億美元，幾乎減半至今次的5.41億美元。

不過，管理層評論可能更值得注意。尤其是SpaceX CEO馬斯克所說的一件事，值得投資者留意。讓我們深入探討。

令人振奮的中期指引

在SpaceX第二季業績電話會議上，馬斯克談及內部收入預測。他表示，公司現時預期在2030年達到1萬億美元收入，高於此前設定的2031年目標。

今年迄今，SpaceX已產生約125億美元收入。分析師預期2026年全財年平均收入約為445.8億美元。

若要在四年內達到1萬億美元收入，公司自此需錄得接近118%的複合年增長率（CAGR）。這並非完全前所未聞。亞馬遜於1997年5月上市，該年錄得1.478億美元淨銷售額。

在2001財年，亞馬遜收入達31億美元，複合年增長率約為114%。不過，這並非常態，若SpaceX能做到，將是極為出色的成就。

假設馬斯克是正確的，且SpaceX在2030財年將產生1萬億美元收入。這是否保證公司到時將帶來出色回報？完全不是。收入增長固然重要，但並非決定股價升幅的唯一因素。估值憂慮及未能轉虧為盈同樣重要。SpaceX在兩方面均可能面對疑問。

公司的市銷率約為64倍，遠高於通常由2倍以下開始計算的合理估值範圍。這顯示公司部分成功已反映於股價，即使收入強勁增長，亦未必足以顯著推高股價。

此外，SpaceX目前未有盈利。雖然公司第二季在這方面已有改善，但同時正積極投資於與人工智能（AI）有關的抱負。

這可能令公司難以轉虧為盈。即使如此，對處於增長階段的公司而言，收入增長通常是決定股市表現的最重要因素。若收入增長足夠快，市場往往會容忍末段出現虧損。

因此，若馬斯克是正確的，SpaceX在2030年前跑贏大市的機會極高。但若他錯了又如何？我們知道馬斯克傾向訂立進取時間表，而這些時間表經常延後。因此，我們不應照單全收其預測。

那麼，結論是甚麼？這隻股份存在重大不確定性，鑑於其估值，若遇到逆風，股價可能大幅下跌。現時SpaceX風險過高且價格太昂貴。投資者應等待明顯回調後才買入其股份。

作者：Prosper Junior Bakiny, The Fool

原文刊登於 HKMoneyClub

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