自10月2日港股於國慶假期後復市首日，恒指高見27,381點，創2021年7月26日逾四年新高，緊接見五連跌。實則跌市首四日累跌534點，平均每日約130點，跌幅不算大，配合10月8和9日於陰陽燭圖均見長下影線，反映不少投資者認為在26,500點水平屬不俗「撈貨」時機。
而筆者則在踏入10月便步步為營，截至10月9日共發三篇市評文章，分別於10月2、6和9日，相對命題是「港股升勢已跟去年國慶前相若 倘見跌勢翻版將失守24,000點」、「10月開局兩日交投不足去年一半 美國停擺若持續不利港股走向」和「恒指三連跌亦見交投增 會否成跌浪看跟廿天線互動」。就算未看三篇文章的內容，從命題大家應已不難看出筆者在不斷提醒對後市要謹慎。
上周撈貨是否合適值得相榷
隨著上周五（10月10日）恒指再跌逾460點，大於之前四個交易日跌幅，並且收報26,290點，自9月29日以來首度收低於26,300點，亦是9月12日至今歷時一個月，錄得第三低收市位，故不排除上周三及周四「撈貨」投資者或許太心急。
上周四發佈市評文章時表示，從4月25日至10月10日歷時五個半月，恒指僅見十八個交易日收低於20天移動平均線，其中最多是見連續四個交易日收於其下，推斷由10月9日起倘見連續三日或以上收低於此線，需多加關注4月上旬以來港股升浪會否已被破壞。而上周五為9月5日以來首度失守20天線，意味著最快於本周二（10月14日）可確認恒指進入跌勢與否。
近十一時夜期走勢急轉直下
上周五截至晚上10:56，港股夜期報26,428點，較下午4:00港股收市時報26,316點，高出112點，今日（10月13日）恒指有望止跌回升。惟不宜高興得太早，若恒指升幅與上述夜期的相若，恒指未能重上26,500點，上周五20天線則在26,586點，證明今日恒指若非反彈300點或以上，便會踏入第二個交易日收低於20天線。
另可留意自晚上10:57起夜期走勢急轉直下，連續七分鐘下行，於晚上11:03報26,043點，由升轉跌，較上述的26,316點低273點，即期內下行達385點，究其原因當時美股三項指數均由升轉跌，或許與當時美國貿易代表辦公室宣佈針對中國相關船舶徵收港口費措施於10月14日正式實施有關，將為中美元首於本月底在南韓會面添陰霾。
事實上，於10月2日發文時表示，從2017年9月至今僅見兩次連續五個月或以上出現升市，分別是2020年10月至2021年2月，以及剛過去的2025年5至9月，同為五個月連升。從期內歷時逾八年才見兩次，證明港股多月連升的盛勢罕見；故此應對10月港股轉跌風險有所防範。
前文觀點的另一解讀，就是港股處於對負面消息敏感局面，從而恒指見借勢調整。此外，恒指於4月初低見19,260點，至10月初高見27,381點，累升逾8,100點，一般來說，於升幅回調不多於1/3，市場會視作健康調整，即約2,700點，恒指會在24,700點以下。至於若調整1/4，即約2,000點，恒指也要在25,400點以下。故此10月若確認見調整，26,000點應該守不住。現維持10月2日發文看法，若見連續兩天收低於26,500點，投資者宜先從跑輸大市持股著手減持，屆時盡可能在恒指回到26,000點時持倉已減至一半或以下，留待確認港股回調結束後再重新入市。
作者：聶振邦（聶Sir）
作者為證監會持牌人士。本公司投資組合可能持有上述股票
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