上周五美國道指大升654點，納指升176點，而標普500則上升59點，形態上三大指數有望再度測試歷史高位。

美國公布第二季度實際GDP年化季率初值為2.8%，高於市場預期的2%，也高於上季度的1.4%。第二季度核心PCE物價指數年化季率初值為2.9%，同樣高於預期，但低於上一季度的3.7%。

分項來看，個人消費支出加速，企業設備投資強勁，庫存回升，這表明美國經濟增長仍然健康，短期內衰退概率不大。事實上，6月份以來部分經濟數據出現改善，或表明第三季度的經濟增長將保持穩健。

以上數據顯示，美聯儲應保持耐心，不應提前開始降息週期，避免對短期波動做出過度反應。

而個人儲蓄率的下降是一個值得注意的關鍵數據，因為實際可支配收入增長正在放緩，但消費者的支出卻在增加。美國經濟走弱的趨勢越來越明顯。市場預計美聯儲7月31日將維持利率不變。而最近美國勞動力市場的狀況和物價增長放緩的跡象意味着，美聯儲有機會在9月份降息。

最近，美聯儲表示，它對就業市場狀況的擔憂，超過了對未來幾個月通脹無法回落的擔憂。

如果美聯儲真的無視強勁的GDP數據，在9月實行降息，將利空美元指數，投資者需對此保持警惕。

另外，美國商務部公佈6月PCE物價指數年增2.5%，月增0.1%。6月核心PCE (剔除食品和能源)年增2.6%，月增0.2%，高於預期。

總體而言，價格壓力正在消退，有助美聯儲官員增強對通貨膨脹率朝著2%目標邁進的信心。

對減息前景仍存在不確定的情況下，美元指數被困在104至105.50之間上落，投資者只宜短線操作。

(撰文 : 華贏東方研究部董事李慧芬)