Caterpillar（CAT）是家家戶戶皆知的工程機械龍頭，產品線涵蓋各類大型土方及工程設備。公司2025年錄得676億美元銷售收入，經調整每股盈利19.06美元；其未完成訂單（backlog）約510億美元，處於歷史高位，反映前景仍然光明。以下是2026年買入Caterpillar的三大理由。
1.Caterpillar受惠於製造業「回流」
Caterpillar設備被廣泛用於興建道路、樓宇及各式基建；過去數年，愈來愈多企業選擇在本土興建新廠，而非在海外生產後再入口，所謂「回流」（reshoring）趨勢意味要在本土大量新建工廠及相關設施。
值得注意的是，美國製造業廠房開支自2020年以來已增加逾40%；雖然增速較高峰時略為放緩，但目前支出仍處於偏高水平，對Caterpillar設備需求構成支撐——例如，公司在2025年第4季向建築行業的銷售在全球範圍按年增長11%。
2.數據中心成為新興增長來源
目前最火熱的建築題材非數據中心莫屬：AI作為一項重大新技術的興起，令對數據中心需求急增；自2020年起，數據中心相關建設開支已飆升近350%。雖然數據中心建設支出目前仍只是製造業廠房投資的一小部分，但無疑為Caterpillar帶來另一項額外增長催化劑。
3.Caterpillar同時提供電力方案
較少人知道，Caterpillar亦是一家電力設備供應商：公司生產的引擎可為偏遠地區提供電力，或在電網出現故障時充當後備電源。其電力產品對於在偏遠地區營運的能源公司（例如油氣開採）尤其重要；此外，Caterpillar的電力設備亦可在數據中心尚未接通主電網前，先行讓其投入運作，並在電網停電時維持不間斷運作。在科技愈來愈成為現代生活核心的背景下，這部分業務可謂一顆被低估的寶石。
唯一的問題：估值偏高
2026年看好Caterpillar的理由固然不少，但亦有一個令部分投資者卻步的因素：目前市盈率約37倍，遠高於過去5年平均約19倍。由於Caterpillar業務本質偏向周期性，股價在景氣循環中往往會出現較大回調；若你看好其長期機遇但對現價估值感到猶豫，不妨先把Caterpillar列入「觀察名單」，待2026年若出現較明顯調整再伺機吸納。
作者：Reuben GreggBrewer, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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