近來中概股可謂多災多難，先是中央整肅教育行業、再來規管科技企業，這兩大板塊占了美國上市中概股近八成，對中概股造成沉重打擊。專門追蹤中概股的納斯達克金龍指數由上年二月歷史高位20893點一度跌至上個月4993點的歷史低位，跌了四分三；而知名的KWEB亦同期跌了八成。

顧名思義，中概股賣的就是中國概念。這些公司的特點是大部分業務都位於中國國內，而隨著國內新經濟發展一日千里，科技漸漸與日常生活結合，涵蓋購物、支付、旅遊、電影、電視等，加上近年流行的自製短片風靡全球，令到這些科技龍頭的用戶迅速膨脹至世界各地包括美國。這些科技活動的背後滾存了大量使用者資料、行為規律、交流資訊等等，在現今數據為王的時代，這些訊息自然變成兵家必爭之地。

眾所周知，中國的崛起，是美國最大的心結。今時今日中國在很多方面的發展速度尤其科技領域已超越美國，甚至正在挑戰美國全球一哥的地位。因此，若果中國科技企業掌控了大量地球人的數據，對美國來說是一大威脅，因為連美國自己都未能採集到那麼多數據，又怎能容許中國可以？於是特朗普先是向抖音開刀，繼而以國家安全、審計問題等看似很有法律根據的藉口對在美上市的這些中概公司出手。

早前美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）發聲明表示，他們的要求是能夠完全檢閱和調查相關公司的審計底稿以及審計過程中的所有資訊，這一點不可商量，即使對於敏感行業的公司也是如此；PCAOB還強調，與中國監管機構達成協議為時尚早，因為協議的達成除了要達到上述要求，還要讓PCAOB能夠在中國及香港長期進行完全的檢閱和調查活動。顯然美方自己也不確定中國政府是否會同意這樣的要求及權限。當此一刻，是否讓中概股繼續存在，似乎在於中國。

到了上星期六，中國證監會會同財政部、國家保密局、國家檔案局發佈修訂了《關於加強在境內企業境外發行證券與上市相關保密和檔案管理工作的規定》並公開徵求意見。這次修訂刪除了原規定中第11條 “現場檢查應以我國監管機構為主進行，或者依賴我國監管機構的檢查結果”的表述，改為透過跨境監管合作機制來進行！此舉可以說直接回應了PCAOB的要求，是在這個多年來的問題上讓出重要的一步。

這個由國務院層面的動作令市場認為是重大利好，標示著中國政府支持中國企業繼續於海外上市，也意味著中概股退市的風險將大大降低。但在信心提振的同時，某些細節位亦值得斟酌；例如規定中提到當企業提供或披露涉及國家機密的資訊，應當先按照國家規定進行審批。什麼樣的檔屬於國家秘密？若PCAOB認為此項會窒礙其作所謂全面審查，堅持要 ”all or nothing”又會如何？要把敏感的資料赤裸裸地讓人看個全相，難道美國天天需要國家安全國家主權，中國就不需要？又會否是涉及國家機密的中概股，比如國企，都需要退市？

其實中概股又好，貿易戰又好，都只不過是中美角力的一個環節。大國相爭，所有理所當然的事都可以被政治化。貿易戰尚未告一段落，這場中概股風雲又要延續多久真的沒有人知。作為蟻民，這些事情不在掌握中，只能一則盼望國家夠照能抵禦外敵，另一則看清市場形勢趨吉避凶。總而言之，中概股前路不明，必定大上大落；至於應否入陣，鹹魚白菜各有所好，只是對於仍處下降軌的走勢，還是避之則吉。

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