康哲藥業(00867)於截至2024年6月30日止上半年度錄得營業額36.11億元人民幣，同比下降21.7%，主要受到國家帶量採購(國採)的負面影響，黛力新、優思弗、波依定三個國採產品（黛力新、優思弗、波依定）全按藥品銷售收入口徑同比減少11.96億元人民幣，降幅達49.2%，但集團整體營業額及期間溢利環比去年下半年均呈現增長態勢，標誌著國採對集團的負面影響已基本消化，進入以非國採獨家產品和創新產品驅動業績增長的「新產品時代」。集團上半年度營業額環比增長6.1%，溢利為9.03億元人民幣，同比下降 52.8%，但環比卻大幅增長92.8%。董事會宣派中期股息每股0.1507元人民幣，同比下降51.9%，但環比增長92.5%。值得注意的是，今年上半年，集團非國採獨家產品及創新產品全按藥品銷售收入合計為24.04億元人民幣，佔全按藥品銷售收入計算營業額的56.1%。去年集團有4款創新藥(維圖可、益路取、美泰彤、維福瑞)獲批上市，並獲納入國家醫保目錄。今年6月，集團又有一款創新藥萊芙蘭在中國獲批上市，成爲中國首個亞甲藍腸溶緩釋片，是提高結腸鏡病變檢出率的創新解決方案。集團創新藥中國臨床開發和自主研究正有序推進，同時持續擴充輕醫美產品，在童顔針的基礎上新增3款中國註冊性臨床階段的再生類輕醫美注射劑產品 - 少女針、微晶瓷及脫細胞基質植入劑中國獨家許可權利，有望聯合在售韓系玻尿酸莫娜麗莎，打造全面且精細的面部年輕化解決方案。未來集團每年將持續推動更多差異化創新產品進入商業化階段，以達致可持續、高質量的高速發展。(筆者沒有持有上述股票)

買入價$7.40，目標價$8.10，止蝕價$7.00

筆者：輝立證券及輝立資本管理董事 黃瑋傑

筆者為證監會持牌人士

筆者並無持有上述股份

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#黃瑋傑

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