如果你細個有睇過The Jetsons，你對未來的想像大概包括穿梭城市上空的飛行車、視像通話、機械人助手及掛牆式電視。現實在不少方面已追上這套動畫——惟當中最具代表性的「飛行車」技術，仍然主要停留在科幻世界。
至少，暫時仍然如此。
Archer Aviation（ACHR）是多家試圖把某種形式「飛行車」變成現實的航空公司之一；其Midnight機型是一款電動垂直起降（eVTOL）飛行器，設計用於在擠塞城市上空、以接近每小時150英里的速度，接載乘客進行短途飛行。雖然外形看起來像一架「放大版無人機＋直升機」，但設計目標是較傳統直升機更安靜、更環保、更適合繁忙城市短程穿梭。
這是Archer的願景；現階段，公司仍未完成載人過渡飛行（即有飛行員在駕駛艙，由垂直起飛過渡到水平飛行）。另一方面，Archer股價已跌得頗深，目前較最初掛牌價低近50%。
在這背景下，從長線投資角度看，Archer應該是買入、沽出，還是暫時持有？
仍是「雛鳥」卻想成為信天翁
Archer Aviation顯然是一隻高度投機性股票；當然，所有股票多少都涉及「估未來」，但Archer的問題在於，其業務今日幾乎完全建立在假設之上，而非已有的量產與銷售。
目前公司並無可觀收入，亦談不上擁有可投入商業營運的eVTOL機隊，因此市場談論Archer時，往往只能用假設語氣：只要某些條件滿足、只要拿到FAA型號認證、只要年產量能自現時寥寥數架上升至每年650架的目標，它有可能成為「百萬富翁製造機」。
然而，「有可能」並不等同「必然會」，在把雄心變成現實之前，Archer仍須跨過多個高牆障礙：截至目前，公司製造的eVTOL少於一隻手指頭數目，而每季以數以百萬美元計的現金消耗，即使在其約18億美元現金、等值及投資組合支撐下，亦只足以支撐兩至三年，之後勢必要再融資。
其中最重要、也是公司「必須跨過」的一關，是為Midnight取得FAA型號認證。最近，Archer完成FAA四階段流程中的第三階段，成為首間達到這一步的eVTOL公司。
不過，這個「第一」其實有個大前提：Archer雖然在新流程中率先完成第三階段，但在FAA時間表上真正的領先者是Joby Aviation——後者按舊有五階段流程辦理，過去一年多已處於第四階段，即「可計入學分」的飛行測試；Archer剛踏入的第四階段，則是FAA真正開始實機監管測試。
在業務仍然如此「輕量」的情況下，Archer只適合能承受較大虧損風險的極進取型投資者；只要認證延遲或測試受挫，股價隨時再度重挫。Archer股價未來固然有機會像其飛行器一樣「垂直升空」，但同樣可能「垂直向下」，這一點投資者必須心裡有數。
作者：Steven Porrello, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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