海爾智家 (6690)

國內家電消費需求迎來集中釋放。根據國家統計局統計的最新數據顯示，中國1-2月家用電器和音像器材類同比上升5.7%至1310億元 (人民幣，下同)。全球大家電行業的領導者的海爾智家 (6690) 2023年海爾智家整體市場份額再次創下新紀錄，以28%蟬聯行業第一。市場份額已從2019年的19.7%連續增長至2023年的28%，5年時間市場份額淨增了8.3個百分點。2023 年截至去年12月31日止年度純利165.97億元，按年升12.8%；每股盈利178分，派發末期股息每股80.4分。期內收入2614.22億元，同比上升7.3%；毛利807.03億元，同比上升8.2%；稅前利潤197.12億元，同比上升10.8%；營業利潤8.02億元，升23.4%。集團數字化變革持續推進，優勢業務份額持續提升，戰略發展產業穩步推進。

目標價$27，止蝕價$21.5。

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

中國電力 (2380)

科技與經濟的發展推動全球耗電量需求提升，人工智能領域需求或從「爭硅 」逐步轉為「爭電」，有望為電力能源特別是新能源及清潔能源發電帶來更多增長。中國電力（02380）新能源裝機規模快速擴張，2023年完成系列清潔能源項目公司收購，包括風電裝機及光伏發電裝機在內的已投產裝機容量共計913.78 萬千瓦。在電站自建與資產收購併舉下，集團截止2023年底清潔能源合併裝機規模佔集團總裝機容量的約75.4%，達3393.88 萬千瓦。據集團業績報告，中國電力2023年新能源板塊貢獻淨利潤佔比達約101.90%，其中風電板塊淨利潤同比提高月82.50%至31.16億元，光伏發電板塊淨利潤同比提高約46.91%至15.04億元。以新能源板塊為主要增長動力，火電板塊受惠集團火電機組優勢及燃料成本下降而盈利顯著修復，集團總體業績在水電板塊虧損承壓仍錄得穩步增長，2023年營收同比增長1.31%至442.62 億元；權益持有人應占利潤同比增長16.48%至30.84 億元；普通股股東應占利潤同比增長7.23%至26.60 億元。相信集團水電及火電業績有望逐步修復，並在新能源裝機發展下實現長期增長。

目標價$3.60，止蝕價$2.90。

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

後市評論：

總結本周，滬指微跌1.23%。大市按周升41點。全周在16345點至16728點間波動，上下波幅383點。香港政府統計處公布，2月份本港整體出口和進口貨值均錄得按年跌幅。繼1月份出口錄得33.6%的按年升幅後，2月份商品整體出口貨值為2841億元，按年下跌0.8%，遜於市場預期升2%。繼1月份進口錄得21.7%的按年升幅後，2月份商品進口貨值為3257億元，按年下跌1.8%，亦遜於市場預期跌1%。今年2月整體消費物價指數按年升2.1%，升幅較上月的1.7%為高。剔除所有政府一次性紓困措施的影響，基本通脹率為1.2%，亦較上月的0.8%為高。按年升幅擴大主要是受農曆新年影響導致食品價格上升。內地今年1至2月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額9140.6億元(人民幣‧下同)，按年增長10.2%。首兩個月，國有控股企業實現利潤總額3434.9億元，按年增長0.5%；股份制企業實現利潤總額6898.5億元，增長5.3%；外商及港澳台投資企業實現利潤總額2169.2億元，增長31.2%；私營企業實現利潤總額2465.4億元，增長12.7%。美國能源資訊局(EIA)公布，上周原油庫存增加316.5萬桶，有別於市場預期減少100萬桶。油價受壓，紐約期油下挫0.33%，每桶收報81.35美元；布蘭特期油回吐0.19%，收報86.09美元。紐約現貨金價最多升0.87%，高見每盎斯2197.65美元。美國上周抵押貸款申請指數跌0.7%，前一周下降1.6%。MBA指出，置業指數下降0.2%，前一周跌1.2%；轉按指數跌1.6%，前一周下降2.5%。美國商務部公布，2月份耐用品訂單回升1.4%，是3個月來首次向上，升幅大於預期的1%，反映企業對經濟前景的信心略為改善，期內扣除運輸設備後的訂單亦升0.5%，勝預期增加0.4%。美國3月份會議局消費者信心指數，由2月經修訂的104.8略降至104.7，市場原本預期攀至107。下週關注：3月31日，中國將公佈生產PMI及4月1日中國將公佈匯豐PMI。

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)