一個轉型故事雖面對收入逆風但正呈現復甦；另一個依靠政府合約及強勁現金流。兩者估值反映截然不同的故事。
你正在尋找轉型故事，還是穩健的國防巨頭？我們比較Advance Auto Parts（AAP）及Lockheed Martin（LMT），看看哪一隻較適合你的2026年投資組合。
Advance Auto Parts為維修提供汽車零部件，而Lockheed Martin則開發用於全球安全的先進技術。散戶投資者在平衡周期性增長與防守性穩定時，經常把這類股份互相比較。透過檢視其財務狀況及策略，你可更好理解這兩個截然不同業務中，哪一個符合你的財務目標。
Advance Auto Parts的投資理據
Advance Auto Parts專注向專業安裝人員及DIY客戶提供售後零件。在2026年初提交的最新年報中，公司強調，在出售Worldpac分部後，正轉向核心混合箱模式。該策略旨在精簡非必需消費品股營運，並改善其在競爭激烈市場中的競爭地位。
2025財年收入達86億美元，按年下跌約5.4%。儘管銷售額下跌，公司仍錄得4,400萬美元淨利潤，財政年度淨利潤率約為0.5%。公司目前正實施多年重組計劃，以優化供應鏈、削減成本及提升其在分散市場的競爭地位。
截至2026年1月資產負債表，債務權益比率接近2.4倍。這項指標比較總債務與股東權益，並顯示公司高度依賴借貸資本為營運提供資金。
全年自由現金流為負2.98億美元，即營運現金流減資本開支。其所謂流動比率為1.7倍，顯示公司可利用現金及存貨等資產償還短期債務。
Lockheed Martin的投資理據
Lockheed Martin是航空航天及安全技術領域的全球龍頭，主要服務美國政府，後者約佔其總銷售額72%。這種客戶集中度為業務增加一層風險，使其高度依賴聯邦預算決策。
公司亦正透過一項34.5億美元協議收購Ultra Maritime，以擴展海底防禦能力。
2025財年，收入約為751億美元，較上一年增長5.7%，淨利潤略逾50億美元。F-35項目仍是主要收入動力，貢獻近27%總銷售額，並支持國際合作關係。
截至2025年12月資產負債表，債務權益比率約為3.2倍。此比率衡量總債務相對股東權益，反映公司對借貸資金的依賴程度。全年自由現金流達69億美元。流動比率，即比較資產與即將到期賬單的比率，接近2.8倍。
風險概況比較
Advance Auto Parts的風險包括執行2024年重組計劃，該計劃預期到2026年將產生最多4,000萬美元費用，同時面對O’Reilly Automotive Inc（ORLY）及AutoZone Inc（AZO）的激烈競爭。
此外，若人工智能整合至營運的開發失敗，或亞馬遜等競爭對手較快採用這些技術，將帶來風險。供應鏈脆弱性亦持續構成威脅，因依賴全球供應商令公司容易受新關稅或物流挑戰帶來的潛在干擾影響。
高度依賴美國政府合約，令Lockheed Martin容易受預算轉變影響，而F-35等大型項目亦有成本超支風險。公司亦面對SDR Group提出的42.5億美元訴訟，以及來自Northrop Grumman Corp（NOC）及Boeing Co（BA）的合約競爭。
此外，半導體供應鏈問題，以及受嚴格出口管制規限的國際銷售，均增加複雜性及履約風險。
估值比較
Advance Auto Parts現時的預測市盈率及市銷率均低於Lockheed Martin。預測市盈率比較股價與未來盈利預測，而市銷率比較股價與年度收入。
估值指標取自Financial Modeling Prep（FMP），或與其他數據供應商的數據不同。
作者：Brendan Coffey, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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