中金公司發報告指，預測華潤啤酒(00291)2024年下半年啤酒業務同比下滑，銷量同比實現低單位數下滑，價格則同比實現低單位數增長。故該行下調2024-2025年收入2.8%/4.3%至387/395.1億元人民幣，同時下調期内核心淨利潤3.9%/4.8%至52/55億元人民幣。 考慮到當前行業競爭仍然良性且公司龍頭地位穩固，中金公司維持華潤啤酒目標價32.4港元及「跑贏行業」評級。 報告表示，華潤啤酒的啤酒主業結構升級趨勢不變，次高端及以上產品仍實現穩健增長。該行認爲，若今年餐飲渠道回復，則集團高端產品銷量或可釋放彈性。 白酒業務方面，因受宏觀環境影響，去年下半年白酒整體板塊銷量放緩，且醬酒競爭亦有所加劇。中金公司預計，全年白酒收入或將持平，又因無形資產攤銷影響利潤端或難有顯著貢獻。 但基於金沙摘要突出的產品及品牌力，該行認爲，其白酒業務或將隨著環境及白酒行業復蘇而有一定增長彈性。 (CW)
<匯港通訊>