科網股回來了！在短暫一段時間內，資金曾由科技及增長股轉向偏重價值的股份，但人工智能（AI）概念股如今再度重掌升市主導地位。科技板塊以驚人速度重塑我們的世界，從長遠看，這個組合繼續領跑大市，可說合情合理。
以科技股為主的納指反彈迅速，但市場上仍有值得買入的優質AI股份。以下三隻值得留意。
Nvidia：不斷進化的AI巨頭
隨着納指再創新高，投資者無須刻意尋找冷門股份來搏這輪升勢。相反，更簡單和穩妥的做法，是留在帶你「上到呢個位」的領頭羊身上。這位領頭羊，當然就是過去五年錄得爆炸性增長的Nvidia（NVDA），而市場對其圖像處理器（GPU）的需求暫時毫無放緩跡象。
Nvidia最可貴之處在於，公司並沒有因領先而停下腳步，反而不斷聰明地進化。它正走向「球將到的位置」，轉型成為完整的AI基建供應商，現時已同時為AI推理（inference）及agenticAI布局。偉大的科技公司必須持續進化，而Nvidia正展示自己絕非只靠單一招式見稱。這正是令其適合作為長線持有標的的原因。
Amazon：重新找回節奏
不經不覺，Amazon（AMZN）股價已重拾動力。經歷數年表現落後後，股價現已重回升勢，而我認為仍有很大上升空間。公司目前是全球最大的雲端運算供應商，而其最賺錢的業務板塊增長現已開始加速；加上與Anthropic建立的緊密合作關係，料將持續推動其業務向上。
同時，公司在自家客製芯片業務的實力亦不可低估。Amazon最近指出，該業務外部客戶的年化收入規模已達200億美元，若連同內部使用則達500億美元。公司早已針對訓練及推理兩個應用場景分別設計專用芯片，而這一策略現已被同行印證——例如Alphabet把其Tensor Processing Units（TPU）分拆成兩個版本，分別處理訓練和推理工作；Nvidia亦與Groq達成非獨家授權協議，利用其語言處理單元（LPU）推理技術，增強自身推理能力。此外，Amazon亦有中央處理器（CPU）產品，令其在agenticAI領域佔有優勢，因為專門執行AI代理的伺服器往往需要大量CPU。整體而言，其芯片業務為Amazon在AI競賽中提供顯著的成本優勢。
與此同時，Amazon在電商業務中廣泛應用AI及機械人，已帶來可觀效率提升及強勁營運槓桿，並開始把衛星互聯網視為另一個新增長動力。整體來說，這是一隻剛重回增長節奏、值得長期持有的股份。
台積電：愈多玩家愈有利
雖然不屬納指成分股，台積電（TSM）依然是另一隻值得現階段持有的頂級AI股份。公司在先進邏輯芯片製造上近乎壟斷，而GPU、CPU及其他AI芯片需求飆升，正為其業務帶來巨大利好。
台積電的優勢在於，不單受惠於AI芯片市場本身擴張，同時受惠於超大規模雲服務商（擁有大型數據中心的企業）開始採用更多不同的芯片供應商。即使Nvidia大概率會繼續坐穩龍頭位置，台積電亦愈來愈多為Broadcom、Marvell等應用專用集成電路（ASIC）供應商代工，協助其客戶開發客製芯片；而對高效能CPU需求增加，亦為台積電帶來另一重增長動力。
隨着多家芯片公司爭相取得其最新製程產能，台積電的議價能力也因此大幅提升，有利於其維持較高價格及盈利水平。這種情況不但有助推動收入增長，亦有利維持高毛利率，使台積電成為值得長線持有的股份。
作者：Geoffrey Seiler, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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