一如近年常態，人工智能（AI）芯片巨頭Nvidia（NVDA）最近公布2027財年第一季業績，再次交出亮麗成績。
公司公布的經調整盈利及收入均高於華爾街預期，並為當季給出遠超分析員預測的收入指引。
然而，今季更令人意想不到之處在於：Nvidia行政總裁黃仁勳在業績電話會上宣佈，公司正大舉進軍中央處理器（CPU）市場，預期該部門今年將錄得強勁收入，並開闢一個全新可服務市場總額（TAM）。
Nvidia是否剛對Intel及Advanced Micro Devices下了「將死」的一着？
CPU現已成為AI故事的重要一環，而Nvidia並未固步自封
近年圍繞AI的討論，尤其是與Nvidia相關的部分，焦點一直放在圖像處理器（GPU）之上——這些芯片對訓練大型語言模型（LLM）至關重要，並主要部署於專門用作運行AI解決方案的數據中心。
GPU擁有平行運算能力，因此能處理遠多於CPU的數據，亦可為同一問題考慮更多解決方案；而在這方面，Nvidia可謂無出其右，市佔率至少約八成。
此外，Nvidia在2006年推出了其GPU軟件層CUDA（compute unified device architecture），並在此基礎上建立起一個龐大的生態系統，令眾多企業及開發者習慣使用這套架構。這令轉投其他系統變得困難，也是Nvidia目前擁有強大競爭護城河的部分原因。
CPU則一般用於傳統桌上型電腦及手機等較舊式、普及的裝置，直至最近才被視為AI故事的重要一環。
隨着agentic AI興起，即能在毋須人手介入下完成多項任務的自主系統，CPU需求急速上升。企業發現，CPU在協調AI agent執行任務所需的各類工作流程上效率最高。
黃仁勳在業績會上舉例指，若某個agent要執行涉及從互聯網瀏覽器讀取資料的任務，該任務便會在CPU上運行。
Nvidia進軍CPU市場
Nvidia長期專注於GPU，其在該市場的主導地位，令公司市值如今已逾5.2萬億美元，成為全球市值最大的上市公司。
然而，agentic AI帶動的CPU需求激增，今個年度已為Intel及AMD等行業領先者帶來巨大升幅。
以Intel行政總裁譚仲良（Lip‑Bu Tan）的說法，機會只會愈來愈大。
他在Intel最近一次業績電話會上指出：「在推理方面，無論在協調、控制平面，抑或管理所有不同agent及資料，CPU都遠較GPU高效。CPU與GPU的使用比例以往為1比8，現在已變成1比4，我認為最終可能會接近甚至超過1比1。」
在Nvidia的電話會上，管理層令華爾街一眾分析員大感意外——公司宣佈已正式進軍數據中心CPU市場，專注為agentic AI用途設計產品。
Nvidia財務總監Collette Kress表示，公司正推出新一代Vera CPU，其效能據稱可較同類產品快最多1.5倍。
Kress又指，Vera CPU為Nvidia創造了一個全新、規模達2,000億美元的市場機會，公司預期單是在本財年，就可錄得接近200億美元CPU總收入。
是否已經「將死」？
在2026年第一季，Intel的數據中心及AI部門（包括CPU業務）收入超過50億美元，按年增長強勁；若年化計算，該部門收入略高於Nvidia預計的200億美元CPU銷售。
AMD今年第一季的數據中心收入則接近58億美元，但當中同時包括GPU及CPU銷售，公司並未將兩者拆分。
因此，若Nvidia今年真的達到200億美元CPU銷售，規模很可能立刻與Intel看齊，並超過AMD相關業務。
是否等同即時「checkmate」？
筆者認為，agentic AI CPU市場的機會足夠龐大，Intel、AMD及Nvidia都有機會在其中取得優秀成績。但可以肯定的是，Nvidia此番出手，極可能立即成為行業領先者之一，亦對Intel及AMD構成一個非常強而有力的新挑戰者。
作者：Bram Berkowitz, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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