過去幾年，AI概念股走勢如虹；不過數月前升勢一度受阻，原因在於投資者開始憂慮部分AI股估值過高，令升勢按下暫停鍵；加上經濟及地緣政治局勢充滿變數，令不少資金暫時遠離這批市場焦點股。
但近期，隨着估值稍為消化、企業盈利持續強勁，加上整體市場氣氛好轉，AI股再度重拾動力。對增長型投資者而言，這無疑是好消息；然而問題是：這波升浪還可以維持多久？
曾準確預測1987年「黑色星期一」股災的億萬富豪對沖基金經理Paul Tudor Jones，在CNBC訪問中提供了一些看法。他認為這輪升勢尚未完結，有力再走一年至兩年；他並表示最近已增持AI相關倉位，但未有透露具體買入哪些股票或資產。同時，他亦警告，一旦這波行情結束，下跌幅度可能相當可觀。
在這種背景下，對投資者而言仍然有時間在AI主題上尋找機會；關鍵是選擇既有短期爆發力，又具備在未來回調中承受壓力的股份。以下兩隻或許值得考慮。
1. 微軟
微軟（MSFT）最近的表現相對部分科技同業略顯落後；其中一個原因是市場擔心AI工具可能取代傳統軟件，對其核心業務構成威脅。
然而，即使未來某些軟件功能會被AI重塑，微軟本身並不易被顛覆：其企業級系統深度整合、黏性極高，加上公司積極將AI嵌入自家軟件，使其產品未來有望更強大，而非被取代。
另一方面，其雲業務Azure亦直接受惠於AI浪潮，為客戶提供廣泛AI產品及服務。在最近一季中，Azure及其他雲收入按年大升40%，顯示AI對微軟而言明顯是機會而非威脅。
整體來說，微軟既是一部成熟的盈利機器，同時又具備AI及量子運算等新技術帶動的增長爆發力；以目前約24倍遠期市盈率計，這種「攻守兼備」的組合，可說相當吸引。
2. 亞馬遜
亞馬遜（AMZN）已成為AI革命的另一位關鍵角色。公司在電商營運上廣泛應用AI以提升效率、從而改善盈利；但更重要的是透過雲計算業務AWS在AI產品及服務上的角色。
AWS為企業提供發展AI所需的一切：由芯片、網絡設備，到名為Amazon Bedrock的全託管服務平台，應有盡有；在這些動力推動下，AWS目前年化收入run‑rate已達1,500億美元。
AI優勢亦帶動另一個機會浮現：亞馬遜自行設計的芯片已供不應求，部分型號甚至接近售罄。公司表示，單計自家設計芯片的對外收入run‑rate已達200億美元；種種跡象顯示，亞馬遜在未來數季仍有條件交出可觀增長。
以目前約31倍遠期市盈率計，考慮到公司歷史增長紀錄及其在AI市場上的長期優勢，現價仍屬合理水平。
作者：Adria Cimino, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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