Lucid Group（LCID）股價在過去一年持續自由落體，累計跌幅約76%；上周，市場因傳聞公司考慮申請破產而再度恐慌，加劇對這隻本已高風險股份的憂慮；公司其後否認有關報道，並向投資者表示目前流動性足以支撐營運。
儘管股份近日有所反彈，業務仍充滿大量問號；Lucid股份現時風險是否過高？股價是否仍有進一步下跌空間，抑或在估值偏低下反而成為超值買入？
Lucid財務狀況令人憂慮
無論Lucid在短期內有否申請破產，投資者都應認清目前買入該股所面臨的重大風險：Lucid正於競爭激烈的電動車（EV）市場中爭奪市佔；雖然近年收入有所增長，但令人擔心的是其虧損規模已超越收入，令其商業模式可持續性備受質疑。
去年，Lucid收入約接近14億美元，但淨虧損卻超過該數字兩倍，達約38億美元；公司成本結構更嚴重：收入成本甚至高於營收本身，令其能否在任何情景下實現盈利成為重大疑問，尤其在競爭升溫可能進一步壓縮利潤率的情況下。
從現金流角度看，Lucid情況同樣不樂觀：去年僅在日常營運活動上便消耗約29億美元現金，高於前年約20億美元；隨着業務規模擴張，財務表現反而愈加惡化。
這是一隻風險極高的股份
Lucid目前約28億美元市值，或令部分增長型投資者對其未來回報抱有憧憬；但公司仍必須證明其業務可持續，並展示通往盈利的明確路線；若未能做到這點，要說服市場相信它不是極高風險投資將相當困難。
儘管公司目前可能未計劃立即申請破產，但這並不代表其營運狀況良好；財務數字顯示Lucid目前處境極為堪憂，亦說明為何股份值得避開——在目前結構下，股價仍有機會跌得更深。
作者：David Jagielski, CPA, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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