踏入2026年時，銀價一度勢如破竹，在年初創下歷史新高；但近期走勢卻完全不同，投資者紛紛轉向其他資產，希望從油價上升中獲利。
結果是銀價持續回落，本周三一度跌穿每盎司70美元，回到去年底以來未見水平；追蹤銀價表現的iShares Silver Trust（SLV）亦同步下跌，目前約64美元左右，較52周高位109.83美元回落約42%。
現時是否買入銀的好時機，還是投資者未來仍有更多「痛苦」要承受？
銀價泡沫是否已經爆破？
問題在於，銀價近年愈來愈像「迷因股」，而非傳統避險資產；這也是其價格可以劇烈波動的原因之一：本來銀較常被視為相對穩定的資產，但近期投機成分大幅上升，令其估值更受情緒左右，投資iSharesSilverTrust的風險比以往大得多。
在油價急升之際，投資者及炒家似乎已從銀股轉戰新一輪主題——油氣股；例如EnergySelectSectorSPDRETF今年以來已上升約33%，而標普500同期則下跌約4%；從走勢看，銀價熱潮似乎已開始降溫，資金正流向其他機會。
現階段應否買入iShares Silver Trust？
雖然iShares Silver Trust近期走勢近乎「自由落體」，但過去一年計仍為股東帶來逾倍回報；未來固然仍有反彈可能，但若銀市炒風未再度升溫，現時亦存在不小下行空間。
即使你自問風險偏好不高、傾向把貴金屬視作避險工具，目前仍未必適合大舉買入銀或iSharesSilverTrust；至少在現階段，更合理做法或是保持銀的配置比重在較低水平；在高波動持續未除之前，銀並非降低風險的理想選擇。
就目前情況看，筆者會對銀價採取「觀望」策略；與其嘗試預測貴金屬價格走向，現階段把資金配置至優質藍籌派息股，或許是更穩健的選擇。
作者：David Jagielski, CPA, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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