Nvidia（NVDA）目前坐擁全球市值最高公司寶座，而Apple（AAPL）再度逼近。撰文時，Nvidia市值約4.7萬億美元，比Apple約4.5萬億美元高約1,900億美元，即約4%。Apple早前因市場傳出擴充iPhone產品線消息而急升近5%，同時，Nvidia在芯片股普遍回調下略為受壓，縮窄了雙方差距。
那麼，Apple能否在本月內收復「股王」位置？以下為兩家公司目前狀況的比較。
Nvidia：增長更快股價反而較便宜
就業務動能而言，Nvidia幾乎自成一派。在其2027財政年度第一季（截至2026年4月26日）中，收入按年大增85%，至816億美元，其中數據中心收入創下新高，達752億美元；該芯片商目前約以30倍盈利交易。
在市值之爭中，對Nvidia不利的因素是時間點：公司下一次業績要到8月底才公布，因此本月沒有公司層面的催化劑——其股價更受AI情緒左右，而目前情緒因擔心AI建設成本而變得波動；正是這種情緒轉變，令Apple得以收窄距離。
值得強調的是，芯片股回調主要反映的是情緒，而非Nvidia基本面變化；需求仍非常旺盛，數據中心收入較去年幾乎倍增，毛利率維持約75%。市場憂慮的是大型雲企業能否持續資金支持如此昂貴的AI建設，而非Nvidia賣出較少芯片。
Apple：具明確時間表的催化劑
Apple的優勢在於其業務周期性較低，並擁有更具耐久性的增長機會——市場普遍視它為AI熱潮成熟期中的較大受惠者，尤其在裝置AI功能變得更重要時。此外，市場預期今年秋季或推出傳聞已久的可摺iPhone，亦構成潛在催化劑。
這家科技巨頭會在7月30日公布2026財政年度第三季業績，並指引收入增長約14%至17%；公司在進入該季時已具備明顯動能：第二季收入按年增長約17%，至1,112億美元，其中iPhone銷售按年大增約22%。
若強勁業績配合關於五款新iPhone上市的市場熱議，Apple在短期內便有具體理由，令市值差距進一步收窄。
風險在於為此增長所付出的估值代價：Apple目前以約37倍市盈率交易，較Nvidia的30倍為高，儘管其收入增長約17%，遠低於Nvidia約85%。換言之，這家正逼近「股王」地位的公司，實際上是兩者之中增長較慢且更昂貴的一方。
然而，這項估值溢價並不難理解：Apple盈利較Nvidia更為穩定，其服務部門持續貢獻高毛利、具經常性收入，且與部分投資者擔心已接近支出高峰的芯片商相比，其業務周期性顯著較低。
哪一隻更值得押注？
筆者認為，Apple在今年稍後成為兩者中較大公司的機會更高：公司有明確催化劑在前——包括可能加入可摺iPhone的新一代iPhone上市——亦具備一項耐久業務，市場普遍預期其盈利會多年穩步複利增長。在無法預測未來的前提下，若7月30日業績表現強勁，而芯片板塊疲弱情況持續，兩者市值排名在數周內出現逆轉並非不可能；當然，若業績包含負面消息，亦可能打擊Apple股價。
另一方面，放棄Nvidia並不容易：公司在收入及盈利上的升勢近乎驚人，而且其股價估值比Apple便宜，增長速度亦快近五倍。
然而從更長遠觀點出發，筆者認為Apple成為較大公司的機率甚至高於短期逆轉的機率，其原因在於：Apple業務周期性較低，客戶群忠誠度極高，亦憑其全球消費者觸達能力擁有進軍新領域的可觀選擇權。
作者：Daniel Sparks, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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