市场概况 - 2024年8月
在月初经历了一段时间的波动之后，股票市场在八月份表现强劲。随着降息周期的可能性越来越大，市场表现已经从今年上半年表现优异的超大型科技股转向更广泛的领域。全球股票在8月回报率为 +2.5%，而恒生指数表现优异，回报率为 +4.1%。
中国/香港市场表现较好的原因之一是企业盈利好于预期。尽管经济活动和信心仍处于低位，但企业盈利已趋于稳定。鉴于估值中已考虑了较低的预期，所以这令人更为放心。恒生指数成分股的盈利预计在 2024 年增长 9%，这一预期较上月上调了 2.6%。
正面业绩的行业：
· 科技：腾讯报告了强劲的盈利增长，这得益于游戏和视频号广告等高利润业务的增长。携程和美团等消费科技公司也报告了强劲的收入和盈利增长。
· 能源：由于上半年油价走强，能源公司报告的业绩好于预期。
· 保险：由于新业务价值迅速恢复，保险公司业绩超出预期。
较差业绩的行业：
· 消费：消费支出和信心疲软影响了消费品和餐饮企业。
· 房地产：房地产市场持续调整，房地产企业继续承压。由于市场专注于去库存，成交量和价格均有所下降。
· 医疗保健：降价和反腐行动带来的阻力仍然是该行业面临的挑战。
尽管不同行业的进展参差不齐，但香港/中国市场的总体趋势是趋于稳定/复苏。我们的投资流程保持不变：寻找商业模式优质、估值合理且经营势头良好的公司。
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