阜博集團 (3738)

作為版權SaaS龍頭的業阜博集團 (3738)全球業務收人穩健增長。集團發布2023年第三季度經營資料。截至2023年9月30日止的三個月內，集團總收人相對去年同期，同比增長約 31%。中國內地業務的收人相對去年同期，同比增長 33%。其中，每月持續收人相對去年同期的增幅約 37%。集團擁有完善的資料要素管理基礎設施，具備面向全球社交媒體平台進行中短視頻變現的經驗，前沿佈局指紋技術和浮水印技術，有望受益於數位內容產業整體發展。集團版權保護業務的基本盤穩固，社交媒體變現和API服務業務有望逐步落地帶來增量貢獻。

目標價$3.4，止蝕價$2.1

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

敏華控股 (1999)

8月底以來內地多個城市政策放寬力度加大，地產和家居消費刺激政策的出台，對部分項目的銷售有明顯改善，家居受居民消費能力和消費信心影響較大，以功能沙發內外銷爲主營業務的敏華控股（1999）將受惠。集團公佈中期業績，總收入(包括主營業務收入及其他收入)減少約4.0%至約91.52億港元。整體毛利率約39.1%，上升0.3%。集團線上線下同步發力，加強品牌影響力和銷量增長。其中，中國營收同比上升5.1%至60.7億。與此同時，內地沙發銷量快速增長，銷量上升約27.6%。由於消費降級、經銷商返點、促銷活動和下沉市場開拓。分管道來看，公司持續加大線下擴張，偏重開拓下沉市場門店，中國區域線下門店全年淨增417家至6888家；公司線上加強推廣直播銷售模式，通過短視頻推廣、自有店鋪直播、與頭部主播深度合作。相信年尾婚宴旺季來臨的帶動下，集團營銷會平穩增長。

目標價＄6.4，止蝕價$4.5

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

後市評論

總結本周，滬指跌0.31%。恒指大市按周跌729點或4.15%。全周在16830點至17678點間波動，上下波幅848點。香港政府統計處公布，繼9月份按年跌5.3%後，10月份商品整體出口貨值為3799億元，按年升1.4%。同時，繼9月份跌0.4%後，10月份商品進口貨值為4056億元，按年升2.6%。10月份錄得有形貿易逆差258億元，相等於商品進口貨值的6.3%。10月，內地的社會消費品零售總額4.3萬億元（人民幣，下同），按年增長7.6%，增速較9月加快2.1個百分點，連續3個月回升；1至10月累計38.54萬億元，按年增長6.9%。11月份，內地的製造業採購經理指數(PMI)降至49.4，比上月下降0.1個百分點，遜於市場預期的49.8。另外，非製造業商務活動指數降至50.2，比上月下降0.4個百分點，遜於市場預期的50.9。美國第三季國內生產總值(GDP)修訂為增長5.2%，優於原先公布的升4.9%，亦勝市場預期增長5%，反映商業投資和政府支出獲向上調整，但消費開支僅升3.6%，增幅小於初值的4%，主要受服務開支顯著下降拖累。聯儲局重視的通脹指標──核心個人消費開支平減指數(Core PCE)上季增幅向下修訂至2.3%。美國10月份商品貿易赤字由9月的868億美元擴大至898億美元，多於預期的865億美元，期內進口維持不變，出口則跌1.7%。美國上周抵押貸款申請上升百分之0.3，是近四周最小升幅。下周重點關注，12月5日，美國公佈非制造業PMI。12月7日，中國公佈進出口總額及美國公佈申請失業救濟金人數。12月8日，美國公佈消費者信心指數。

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)