英偉達最終在中國市場銷售晶片的戰役中取得了勝利，但這可能為時已晚，力度也不夠。
經過數月的等待，特朗普總統宣布美國政府將允許英偉達(NVDA)將向中國出售其H200處理器。特朗普在Truth Social網站上發文宣布了這項決定，並指出他已將此決定告知中國國家主席習近平，「前提是能夠繼續保障強大的國家安全」。他還表示，習近平主席「做出了積極回應」。
這些高階圖形處理器(GPU)旨在助力人工智能（AI）應用，是該公司效能最強大的晶片之一，此前曾被美國禁止出口。特朗普政府現已批准向「中國獲批客戶」出售這些AI晶片，美國政府將從每筆交易中抽取25%的佣金。據悉，美國商務部正在敲定具體細節，同樣的方案也將適用於AMD 、英特爾以及「其他優秀的美國公司」。
英偉達對此回應：
我們讚賞特朗普總統允許美國晶片產業參與競爭，從而支持美國高薪就業和製造業發展的決定。向經商務部審核批准的商業客戶提供H200晶片，這項深思熟慮的平衡之舉對美國大有裨益。
然而，根據《金融時報》引述知情人士報道，中國當局已準備在幕後限制這些晶片的使用，因為北京方面一直在推動企業盡可能使用本地生產的半導體。
報告指出，有意購買這些晶片的企業可能需要申請政府批准，但具體細節仍在敲定中。負責制定這些政策的中國國家發展和改革委員會以及工業和資訊化部可能會實施其他條件，以鼓勵使用國產晶片。
英偉達上一代 Hopper 系列晶片中的 H200 晶片已被性能更強大的新型Blackwell晶片和即將發布的Rubin 處理器所取代，特朗普指出，這些晶片並不包含在交易中。
最終結果可能會對英偉達的財務表現產生重大影響。特朗普政府早在4月就宣布了針對H20（一款專為出口中國而設計的上一代晶片)的出口限制。作為回應，英偉達估計該禁令將使該公司每季損失約80億美元。由於H200是一款更先進、價格也更高的AI晶片，因此市場機會可能遠不止於此。英偉達估計，中國市場總規模(TAM)高達500億美元。
雖然這無疑是一個積極的進展，但我們仍有許多未知之處。在明確中國監管機構最終是否會允許英偉達晶片在中國銷售之前，投資者應該保持謹慎樂觀的態度。
也就是說，以明年預期銷售額的25倍計算，英偉達股票的定價看起來很有吸引力。
作者：Danny Vena, CPA, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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