倫敦金屬交易所（LME）3個月期銅貨(3月11日)周一上漲0.9%，報8,654美元/噸，此前智利國家銅業委員會公布2023年銅產量創下20年來的新低，此外媒體報導中國銅冶煉廠將討論減產以應對銅加工費下滑的情況。

智利國家銅業委員會（Cochilco）3月8日公布的月度數據顯示，2024年1月，智利礦產銅產量年增0.5%至433,800公噸。智利2023年銅產量年減1.4%至525.1萬噸，創下20年來的新低，主要影響因素包括投資不足、項目推遲、礦石品位下滑、水資源限制，以及工會與居民的抗議等。1月份，智利國家銅業公司（Codelco）銅產量年減15.6%至107,000公噸，相比2023全年產量年減8.3%至142.38萬噸。此外，智利銅委會報告表示，未來十年，智利銅礦項目的投資總額估計達573.5億美元，佔礦業投資總額的87%比重。其中，智利國銅將投資215.75億美元，大型私人礦企的投資額為313.8億美元，中型礦商的投資額為25.81億美元。

產量方面，位於智利的全球最大銅礦埃斯康迪達（Escondida）1月份銅產量年增4.5%至97,500公噸，該礦2023年產量年增4.5%至110.1萬噸。必和必拓旗下的斯賓賽銅礦（Spence）1月份銅產量年減6.6%至20,900公噸，該礦2023年產量年增1.4%至249,000公噸。位於智利的全球第三大銅礦科亞瓦西（Collahuasi）1月份銅產量年增21.6%至52,200公噸，該礦2023年產量年增0.4%至573,200公噸。

中國是最大的銅消費國。中國國家統計局9日公布，2月份，中國消費者價格指數（CPI）年增0.7%，增速較1月加快1.5個百分點，為去年10月以來首次轉正；工業品出廠價格（PPI）年減2.7%，降幅較1月擴大0.2個百分點。市場原先預期2月CPI將年增0.3%，PPI年減2.4%。

此外，中國海關3月7日公布的數據顯示，以美元計，中國1至2月出口年增7.1%，進口增長3.5%，貿易順差年增20.5%至1251.6億美元，數據優於市場預期。根據《華爾街日報》的調查，經濟學家平均預估中國1至2月出口將年增3.0%，進口增長2.2%，貿易順差1015億美元。商品進口部分，2024年1-2月，進口銅礦砂及其精礦年增0.6%至465.8萬噸，創下歷年的同期新高。2023年，中國進口銅礦砂及其精礦年增9.1%至2,753.6萬噸，連續第3年創下歷史新高。

另一方面，國際銅精礦市場的供應吃緊導致中國冶煉廠的銅加工費暴跌。中國最大的10家煉銅企業組成的中國銅原料聯合談判組（China Smelters Purchase Team, CSPT）所敲定的2024年第一季現貨銅精礦採購指導加工精煉費為80美元/噸（加工）及8.0美分/磅（精煉），較去年第四季的每噸95美元及每磅9.5美分下跌15美元/噸及1.5美分/磅

英國商品研究所（CRU Group）分析師克雷格朗（Craig Lang）報告表示，預計3月至4月期間冶煉廠的維護和較低的利用率將暫時緩解市場平衡，中國現貨銅加工精煉費用有望觸底並在第二季出現部分復甦。另一方面，智利銅委會報告表示，儘管中國宏觀經濟指標疲軟，但中國精煉銅消費量預期將持續成長，2023年及2024年中國精煉銅消費量預估將分別達到1,430萬噸及1,470萬噸，相當於分別年增2.1%以及2.4%，建議投資者可於8584美元/噸購LME 3個月期銅，目標價8702美元/噸，止蝕8433美元/噸。