瑞銀投資銀行中國互聯網研究主管方錦聰於記者會表示，現時內地互聯網行業的 PEG(市盈率相對盈利增長比率)為1.1倍，估值偏低，惟隨著內地推出刺激措施、中國較低的無風險率(risk-free rate)，及內地行業競爭降低令盈利有所提升，所以他認為，內地互聯網行業的 PEG 升至1.2-1.3倍較為合理。 對於最近內地龍頭電商平台進行「互聯互通」，方錦聰稱，這有助增加彼此的用戶量；同時提高轉化率；兼且平台的數據打通，有助增加廣告商投放的精準度。 至於今年「雙11」的銷情，他表示，由於今年「雙11」的促銷日數較去年多，故難以就銷售增長與去年比較，惟認為，電商平台今年會打質量，重視庫存的深度，同時會有扶持商家的舉措，兼且會著重對消費者的服務，估計家電品類在有補貼的情況下，銷情會較佳。 不過，方錦聰指，直播電商的發展已開始放緩，主要因為在經濟環境不太好的情況下，對商家而言，他們不想有太多庫存積壓，而對消費者而言，他們亦傾向理性消費，所以這限制了大批量銷售的直播電商模式，惟他估計、直播電商將走向專業化，未來2-3年的發展會趨於穩定。 整體來說，方錦聰表示，要內地消費情緒出現明顯好轉，端視乎宏觀經濟、股市及房地產市場是否改善，而近期內地股市的上升，加上舊換新政策出台、短期可即時帶動旅遊及消費市場改善，惟長遠的信心，就要看宏觀經濟及房地產市場是否好轉，預期即使有相關政策出台，亦要2-3個季才見成效。 （BC) #瑞銀 #互聯網行業

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