過去數星期金融市場雖有波動，但實際上變化不大，美匯指數創下今年高位107.3、連續上升11星期後一度出現調整，但美元淡友又未能收復9月尾議息會議前低位104.4，最低只調整至105.5，然後大部分時間在106.5的尷尬水平交易。目前105.5已被技術派視為短線好淡分水嶺，未來一星期將極有機會藉勢作出突破，三大央行美國聯儲局、英倫銀行和日本央行將先後議息，加上每月一度非農業新增職位數據、中東地緣政治緊張局勢升溫，亦開始進入第四季中段，基本因素、技術和時間性都有條件作出突破。過往一直成為市場焦點的聯儲局和英倫銀行，今次反而成為配角，日本央行以及美元兌日圓再次成為本週關注重點。

日本央行已先後於去年12月20日及今年7月份兩度調整了 YCC，其中美國10年期債息於去年10月份升穿4%，成為日央行去年震驚市場的導火線。今年7月再次調整政策，則或受到聯儲局年中預期不會出現衰退、通脹或回升而需要再次加息影響。雖然日央行將債息上限上調至 1%，但隨著過去數星期美國國債債息飆升，日本債息越來越接近上限，央行面對的壓力越來越大，市場重新關注央行動作，市場預計日本央行這次仍將按兵不動，將把短期利率目標維持在-0.1%，並將根據其YCC政策設定的10年期日本國債收益率目標維持在0%左右。市場估計日本央行最早有可能在12月才會採取行動，並計劃短期內結束負利率，正在為最終退出超寬松貨幣政策鋪路，因為一旦保持債息 1%上限不變，可能會迫使央行加大債券購買力度，擴大本已龐大的資產負債表。

隨著日本9月份通脹率公布，不知不覺間日本通脹已連續18個月保持在央行2%的目標之上，市場亦估計日本央行可能會上調通脹預測，預計今年和明年的通脹率將達到或超過2%的目標，若此消息落實或暗示日央行越來越接近改變貨幣政策，日本央行行長植田和男在公開場合表示在年底將檢討工資增長帶來的影響。另一投資者關注的指標，乃日本保險公司的一舉一動，上星期10年期日本國債債息一度升至0.885%的10年高位，30年期國債債息達到1.89%，對上一次達到這水平已是10年前、即2013年，已開始令一衆退休基金重新有吸引力。

截至目前為止，日元成為今年G10貨幣兌美元匯率表現最差的貨幣，由年初一度跌至127.2回升至150水平，已迫近去年高位151.9不遠。上星期收盤回落至149.6，關鍵阻力分別在150.7和151.9，支持則在147.5。

資深外匯評論員陳健豪