過去3年，Nvidia（NVDA）股價累升約525%，成為同期表現最亮眼的股票之一；雖然我不認為未來3年還會再來一個525%的升浪，但我相信股價仍有顯著上升空間。
Nvidia預期新一代芯片帶來爆炸式增長
Nvidia的業務成敗與AI基建息息相關：AI建設周期愈長，對公司愈有利；AI支出愈高，公司亦直接受惠；雖然不少超級雲端商幾乎把現金流全數投入新數據中心建設，但現階段許多去年公布的大型數據中心項目仍處於動工階段，資本開支中很大部分仍在建築與基建上，而非芯片及硬件；這意味未來數年在芯片上的支出仍有很大增長空間，而Nvidia自己的預測亦印證這點。
在本月舉行的GTC 2026大會上，行政總裁黃仁勳預期，Blackwell及Rubin兩代芯片合計銷售額在2027年底前可達1萬億美元；在去年的會議上，他估算2025及2026年銷售合計約5,000億美元，這意味2027年單年AI芯片銷售至少再多出5,000億美元；目前華爾街分析師預期同期Nvidia銷售約4,800億美元，可見分析界一如既往低估其增長能力。
這只是預測期的第二年，那第三年會怎樣？雖然難以精準預判，但按Nvidia指引及多個第三方機構估算，AI基建擴張步伐預期將持續加速至2030年前；由本財年底至下一個財年底，華爾街預期Nvidia收入將再增加1,100億美元；若把這1,100億美元加到目前4,800億美元預測，就會得出5,900億美元收入；基於我認為市場對明年預測偏保守，不妨把數字進一步「四捨五入」至6,000億美元。
假設Nvidia能維持約50%利潤率，並在3年後以約30倍過去盈利交易，上述假設會把Nvidia合理股價推算至約每股370美元；以周五收市價不足168美元計，相當於未來3年股價有望「多過一倍」，對長線投資者而言仍屬極具吸引力的標的。
作者：Keithen Drury, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
更多你或感興趣內容：
Anthropic估值3,800億美元：這隻低調ETF或可讓你在IPO前間接持股
睇完新聞，記得追蹤hkmoneyclub以下平台，接收更多分析評論！
YouTube：hkmoneyclub (https://www.youtube.com/@hkmoneyclub)
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)