3隻可以賺息又賺價的香港收息股

買收息股目的往往是為了穩定收益，但高股息率並不一定是理想的收息股之選，有些股票的股息率較高，是因為股價下跌所致，因為股息率與股價成反比關係，當股息不變，而股價下跌，股息率便上升，反之亦然。

那麼，揀選收息股時，不能單憑股息率高為標準，否則可能會賺息蝕價。本文找出3隻不同行業的高息股，它們都是業務穩定但估值偏低，可趁低吸納。

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中移動業務穩健且派息率吸引

中移動(SEHK:941) 股息率約7厘，並將會回購公司股份成為近期股份的催化劑。由於今年1月5日在A股上市，因此中移動自去年5月以來，受到上市規則限制而無法行使回購授權，直至今年2月7日後不再受限，便可回購公司股份，最多回購20.48億股H股，相當於已發行港股的10%。

回購股份反映公司對前景具信心，況且中移動估值處於多年低位，因此回購對股價可望產生支持作用，並有助提升股東回報，因為中移動不但股息率高，而且派息率向來吸引，2018年至2020年期間保持於50%左右(介乎48%至55%)，金額分別為2.759元人民幣、2.886元人民幣及2.879元人民幣，過去三年派息有持續性。

中移動是內地最大的電信營運商，電信行業的政策風險較低、業務和經營現金流穩定，中移動於2018年至2021年上半年間，EBITDA率維持於36%至40%；股本回報率（ROE）於疫情前為11%水平，疫情後雖然下跌，但仍有9.5%左右。至於，2021年首三季每月每戶平均收入(ARPU)按年上升2.5%至50.1元人民幣，雖然增幅不大，只因用戶基數大，但5G用戶滲透率趨升，有利中移動的用戶結構及ARPU改善。

建行息率高又有持續性

內銀股向以息率高見稱，但疫情後經濟放緩拖累內銀2020年業績，六大國有商業銀行2020年利潤僅增長單位數字，因此內地銀行股估值普遍偏低。不過，將於3月公布的2021年全年業績可望明顯改善。單計2021年首三季盈利六大國有銀行均增長雙位數，介乎10%至22%，其中，建設銀行(SEHK:939)去年首三季盈利上升12.3%，第三季增幅擴大至15.6%，勝於工商銀行(SEHK:1398)、農業銀行(SEHK:1288)，及中國銀行(SEHK:3988)的10.6%至14%同期升幅。

建行業務一向穩健，第三季不良貸款率為1.51%，撥備覆蓋率高達200%，股本回報率亦勝於工行、農行及中行。加上股息率約7%，而今年盈利料可進一步增幅，因此近日股價蠢蠢欲動，屢創一個月高位。建行自2013年以來，全年股息都於30分人民幣附近，派息率約30%，可見派息亦向來穩定且具持續性。

中海油估值正在修復

去年至今油價持續高企，利好石油股，尤其是經營上游勘探與生產業務的中海油(SEHK:883) 和中石油(SEHK:857)，其中後者的業務涉及上中下游，故受惠程度稍遜於中海油。

加上，中海油宣布擬於2021年末派發特別股息、回購公司股份、承諾2022至2024年全年股息支付率預計將不低於四成，不論經營表現，期間全年股息絕對值預計不低於每股0.7港元(含稅)。換言之，其未來三年股息率約8%，高於中石油的7%。

受到美國制裁的因素拖累，中海油過去逾一年以來的估值偏低，如今公司推出一系列措施去修復估值，股價可望重新反映業績和業務前景。中海油目標於2024年淨產量提升到6.8億至6.9億桶油當量，今年淨產量目標為6億至6.1億桶油當量，按年增長5%至7%，但資本開支維持於2021年的900至1000億元人民幣水平。意即產量提升，但資本支出不變，反映控制成本得宜。

由此可見，中海油未來三年產量擴大，支持派高息的機會亦較高，加上石油供不應求，油價容易升難跌，有分析預測布蘭特期油首季挑戰每桶100美元大關，因此中海油在低估值、高油價、高股息率、業務具增長前景的概念下，成為理想收股息的一員。

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