在當前AI競賽中，記憶體正是最緊繃的瓶頸：近乎無止境的需求，造就了罕見級別的超級周期。記憶體芯片股水漲船高，其中美光 Technology及Sandisk單計過去一年已分別上升約800%及4,600%；AI要依賴大量尤其是高速記憶體，才能記住及學習過往提示，並維持與用戶的來回對話。
面對這樣的暴漲，很多人難免有「想追又驚高處不勝寒」的矛盾：這類極端升勢難以預測，對遲入場者殺傷力亦往往最大——就像玩「搶椅仔」，你永遠唔知道音樂幾時停。
以下三隻微芯片股同樣受惠於AI對記憶體的持續渴求，但股價仍未出現美光、閃迪那種拋物線式飆升，或許是仍可把握的替代選擇。
1.Rambus
記憶體短缺為整個芯片行業帶來豐厚意外收穫，而Rambus（RMBS）則有望在未來數年隨着AI推動記憶體需求攀升而持續受惠。公司主要生產高階記憶體介面芯片，並授權其高速度連接及安全相關的矽IP，用於數據中心及AI基建。
Rambus的技術使記憶體與處理器之間可以更快速、更安全地傳輸數據；其授權業務模式令公司成為一個「收通行費」的角色，毛利率極高。Rambus已把IP授權給多隻炙手可熱的記憶體股，包括美光及SK Hynix。
隨着agentic AI日漸普及，對更高速數據傳輸的需求將進一步上升，為Rambus帶來持續增長順風。以2026年盈利預測計算，Rambus目前約在48倍市盈率水平，看似不便宜；但華爾街預期其未來三至五年每股盈利平均年增長超過19%，如能兌現，現時估值仍有消化空間，長線亦有望保留向上潛力。
2.Lam Research
所謂「鏟仔股」一向是經典且有效的投資角度——Lam Research（LRCX）正是如此：公司提供半導體生產所需的設備，包括沉積、蝕刻、剝離清洗、質量量測及面板加工等，是記憶體及邏輯芯片製造不可或缺的工具供應商。
Fortune Business Insights預計，全球半導體記憶體市場規模將由2025年的約1,710億美元，增長至2034年的4,470億美元；Lam Research有望隨着生產商加大投資以提升產能，而長年受惠於這股趨勢。2026財年第三季，記憶體業務約佔公司系統收入的39%。
過去一年，華爾街亦不斷上調Lam Research的增長預測，目前預期其未來三至五年每股盈利年複合增長率約21%；雖然以2026年盈利預測計算，股價約在68倍市盈率水平，並不算便宜，但在長線前景支持下，可考慮在大市一般性波動帶來回落時分段吸納。
3.Teradyne
高頻寬記憶體（HBM）正逐步成為AI領域的黃金標準：它兼具高性能與高能效。Teradyne（TER）是專門為芯片製造商提供先進測試系統及設備的公司；測試環節在半導體行業常被低估，實際上非常關鍵：隨着芯片日益複雜且製造成本高昂，愈早在生產過程中發現缺陷，對控制成本愈為重要——在HBM領域尤其如此，因為單一缺陷便可能毀掉整個疊層晶粒。
在2026年第一季，Teradyne業績表現強勁，收入按年大增87%，其中約70%與AI相關；按照華爾街預測，公司本財年收入有望達44.7億美元，下一財年增至54.4億美元，相比2025年全年的31.9億美元，是兩年間約七成的增長，對一間做後段測試設備的公司而言相當驚人。
雖然Teradyne股價過去一年已錄得可觀升幅，但估值仍留有一定上升空間：以2026年盈利預測計算，股價約在61倍市盈率水平；考慮到分析師預期其未來三至五年每股盈利平均年增長約34%，這個估值在高增長背景下仍具說服力。
作者：Justin Pope, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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