Q39361：

龔成老師你好.想問下 折舊與現金流.

企業初期資本（本金）開支大, 包括裝修 、租金、機器,人工？ 往後資本開支小.

例如企業初期借錢40萬.企業初期資本開支40萬, 每年盈利40萬.

實際上企業盈利40萬就立刻還40萬.但想會計上寫靚啲盤數？

所以會計上攤銷每年10萬？第二年賺40萬,只扣人工.開支等費用(4萬）.

實際上每年賺36萬.（40-4）

但因為會計上要攤銷每年10萬同4萬開支等成本.所以會計上盈利是26萬？（40萬-10萬-4萬）

現金流比盈利更大的情況（實際上36萬比會計上的盈利26萬更大的情況）

我嘅理解會唔會有問題？

麻煩曬龔成老師

龔成老師︰

首先，你要睇翻企業性質，一般開頭創業開支會較高。但有唔少企業，後期開支更加大，因為佢地要不斷投入優化機器、科技、軟件等資產，去維持優勢，所以你開頭的說法，未必適用於所有企業。

至於點解賺到錢唔即刻還款，其實有好多考慮，例如借貸成本高低、未來有無投資機會、當時負債水平、未來息口走勢、現時貸款是定息/浮息等，唔可以一定話唔還錢，就係為左做靚條數。

反而，我地要注意架地方，係上堂教架負債指標。而一刻有無過高，長期走勢係向上定係減少緊，黎到判斷佢而一刻有無問題。

至於資本開支(例如買左架機器)，會有一個折舊年期，再去每年係盈利度扣減。例如一台機器10萬，分10年，就每年折舊1萬。

而人工、稅收之類，唔係折舊費用，而係每年支出，同樣會係每年盈利中扣減。

所以，你"會計上盈利是26萬？（40萬-10萬-4萬）"架理解，大致係正確。

而經營現金流，係反映實際現金流走向，所以折舊而類會計數字(非當年真正支出)，會被排除。因此，會出現純利26萬，但經營現金流有36萬的情況。

所以點解課堂會叫大家，除左要分析純利，再要睇埋經營現金流，去綜合得出一個結論。

Q39362：

老師，我發覺自己好心急，有時候見到心儀股票就急急入貨怕走寶，但之後股價就會下跌，我這樣的心態應該如何調整啊

龔成老師︰

投資不理性是大忌，「太心急」好容易在投資中做錯決定，因此，是需要調整的。

其實投資需要計劃，不是一時衝動就去買貨，如果你投資無規律的話，好容易會出現你所講的情況。

解決你的問題有兩個方案：

一，月供股票，簡單來說，月供股票就是你每月將現金，買入某一隻或多隻股票，慢慢咁樣儲貨。形式就是每月投入相同的金額，買入同一隻或多隻股票，並持續進行。

月供股票的好處，就是將買入價平均，不斷入貨，將買入價的風險分散，這是月供最大的好處。

同時，它亦可以幫不懂分析平貴的投資者，以平均成本既形式儲資產。

這種投資策略可以幫助好似你這種會心急入貨既投資者養成定期投資的習慣，由於銀行每月都會幫你投資，你就不用擔心會心急買貨既問題。當然，月供股票的前提是優質股。

第二，你可以自行制定策略，但這需要有一定既投資知識，你要懂得分平貴，在特定既價錢先買貨，不到價就不行動，但這很考驗投資者的股票分析力以及執行能力；另外，你都可以嘗試每隔一段時間，就不論價錢都買入股票(有少少似月供)，目的就是儲貨，當然這也考驗投資者既執行能力。

因此，我建議你可以選擇月供既儲貨模式，每月買入股票，同時不太需要自己打理，當你已經習慣這種模式，不會再因爲股價升跌而心急買入之後，再自行制定策略都可以。

Q39363：

龔老師

因當時買入港交所460，買咗1000股，請問現時沽出，一話繼續持有呢？

龔成老師：

企業雖然有質素，但你買入價有點貴，現時要睇你持貨。

如果1000股佔你整個財富組合比例不算過多，其實可以守，但就要耐心少少。

港交所（0388）有質素，獨市生意，加上香港的金融中心角色，這企業有長線投資價值。多年來的生意與盈利都有理想增長，派息不差。

但要留意，由於這股的盈利會受股市成交影響，因此股價都會有影響。

近年的成交弱，令這股近年股價較一般。到最近，港股成交好轉，這股股價向上。所以，你會見到佢股價十分波動。

投資者分析港股較長的年期，都會發現，成交有一段時間會較多，又有一段時間會較少，同樣，公司上市會睇市況，當市況較旺時上市公司數目較多，市況靜時上市公司數目較少，投資者一定要明白週期性的特點。

Q39364：

龔Sir 請問300美的家人之前$78買了，可以嗎，唔該你

龔成老師：

美的集團（0300）有一定的規模，是一家全球領先、技術驅動的智能家居和商業及工業解決方案供應商。

所以，持貨是可以的，雖然價格不是特別平，但都未到貴，只要持貨比例不過多就得。

集團業務遍及200多個國家及地區，在全球設有33個研發中心、43個主要生產基地。主要業務如下：

（１）暖通空調分部：包括於國內外製造及銷售家用空調、中央空調、供暖及通風系統及其他相關產品。

（２）消費電器分部：於國內外生產及銷售廚房電器、冰箱、洗衣機、各類小家電及其他相關產品。

（３）機器人與自動化系統分部：於國內外製造及銷售機器人、自動化系統、逆變器和電梯伺服系統、新能源汽車零部件等相關產品。

（４）其他分部：包括安得智聯服務平台的智能供應鏈業務集成解決方案等。

整體業務不差，企業有質素，生意與盈利都能平穩增長，每年賺過百億利潤。不過，由於規模較大，所以只是平穩增長類，並非高增長。

Q39365：

NOBL股息率不高，表現長中短期也不及VOO，為何要選NOBL不選VOO？

龔成老師：

類別不同，兩隻都可取，VOO是正路，而NOBL就集中一些有股息同時股息保持增長類，所以會較穩陣，風險度也會較VOO低，不過，增長力也有機會不及VOO。

Q39366：

老師午安

想請問2318點睇 學生49.7入左3000股

應該點部署？謝謝

龔成老師：

你買入價合理，只要持貨佔組合%不過多，就無問題。

中國平安（2318）近年表現較弱，從業務上，並不是完全負面的，企業仍有質素的。而另一個影響近年股價因素，是近1、2年的內房及延伸資產問題，會對平保中短期不利影響。

而現時內房問題開始好轉，起碼中國政府表明要穩內地房產，對這部分資金會利好翻。

因為平保除了有企業本身的保險業務，會將浮存金進行投資，因此當中國類資產質素轉弱，都會對這企業的資產質素造成影響。

如果用較長遠的角度分析，平安不是無質素的，但的確要等中國經濟及資產質素較正常，這股表現才會較好。而這股近2年表現較弱，主要受兩大因素影響，第一，業務，第二，資產質素。

平保這類保險公司，會持續收取客戶的保費，這些浮存金就可以進行投資。但由於近年中國類的資產質素轉差，都影響了平保的資產質素，無論是與內房相關，又或同其他行業相關的。

企業回勇仍要時間，如果內房等資產問題無明顯惡化，這企業會慢慢好轉。

長遠來說，企業仍是有質素的、有規模、有品牌，因此發展力仍在。這股長線投資價值依然存在。

Q39367：

龔sir, TLT你有研究嗎？

此股派息是否不用付股息稅？

龔成老師：

具體你最好問翻你銀行/證券行，會有確實資料。

以我所知，投資美債的ETF，都要收股息稅，所以都要收。iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT）是一個追蹤長年期美國國債的基金。

基金旨在追蹤ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index的投資表現，該指數由美國國債所組成，剩餘期限超過二十年。

當美國加息時，這基金持有的債券價格就會跌，令基金下跌。當進入減息週期時，這基金就會上升。

Q39368：

老師你好，我想請教一下

喺美股方面， 有哪一些股票/企業係發展緊AI嗰方面?

龔成老師︰

其實有好多企業，都係AI方面進行投資。不過，具體講係好複雜，因為唔同架企業，係AI架業務和應用程度都所不同。

[部份AI相關企業]

上游設計晶片相關︰NVIDIA(NVDA)、AMD等等。

中游生產晶片相關︰ASML、Intel、Samsung、台積電(TSM)等等。

下游提供AI產品服務︰META、Microsoft、Google等等。

下游用AI優化現有業務︰META、Amazon、Microsoft、Google、Apple等等。

所以，你要睇翻自己認知和想法，去到決定投資邊樣企業。

如果你無太多想法，純粹睇好AI發展，可以分注咁儲佢架ETF。但始終AI發展潛力係有，但不確定性都高，所以不能過於進取。

[部份AI相關ETF]

(i) Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF(BOTZ)主要投資於可能從機器人技術和人工智能 (AI)利用中受益的公司，包括那些涉及工業機器人和自動化、非工業機器人和自動駕駛汽車。

前十大持股包括NVIDIA(NVDA)、直覺外科(ISRG)、KEYENCE CORP(6861.JP)、ABB LTD(ABBN)等大型企業。

此股有一定投資價值，但不確定性高，市場對AI未來發展其實未有具體的想法，所以有少少係"估願景"。

另外，要留意多一點，就是此ETF前5大股票佔去整個組合4成半。所以，這5間公司表現，好直接影響到ETF的升跌。

總括而言，你投資係可以，但不宜過份進取。

(ii) iShares未來人工智慧與科技ETF(ARTY)，基金是追蹤Morningstar Global Artificial Intelligence Select Index。

前十大持股包括NVIDIA、AVGO、META、AMD、Google等大型企業。

此股有一定投資價值，但不確定性高。投資係可以，建議用分注去慢慢儲貨，同時控制注碼。

Q39369：

1810现在可以入货嗎？

龔成老師：

暫時只建議小注，可考慮小注買入後，等跌先加，你預短期可能有點波動。小米（1810）以手機、智能硬件，以及物聯網為平台的公司，小米專注於互聯網直接銷售產品，近年發展電動車。

雖然發展電動車，投入了較多資金，令風險比過高左，現時的發展情況不差，如果長遠成功，股價可以倍升。

隨著新產品系列推出，小米賺錢能力提高，同時佔據了一定的市場，在中國安卓類手機4,000至5,000元價位，小米出貨量排名第一。

另外有一點值得留意，小米最新的全球及中國大陸MIUI月活用戶數持續增長，達到約6億和1.5億，均創歷史新高，而這部分會慢慢產生更多的將來收入，所以前景又不用睇得太差。

考慮到小米過往的發展，其產品性價比不差，以及研發能力強，佢電動車長遠發展值得期待的。

這股可長線，現價合理中上，分注小注可以，不過都要控制注碼，預佢股價仍波動。

Q39370：

老師，你好。

想請教你三隻股票，分別是2331(李寧）$16.8、2382(舜宇光學科技）$57，及9868(小鵬汽車）$40，想問三隻前景可以嗎？現時股價需要再入貨？

謝謝

龔成老師︰

李寧（2331）有質素，佢係中國領先的體育品牌企業之一，擁有品牌行銷、研發、設計、製造、經銷及零售能力。

產品主要包括運動及休閒鞋類、服裝、配件和器材系列。主要採用外包生產和特許分銷商模式，已於中國建立龐大的供應鏈管理體系以及分銷和零售網絡

亦自行經營李寧牌零售店，李寧牌產品的主要銷售渠道為特許經銷，亦通過直接經營之零售店舖進行銷售，有貨可長線。

舜宇光學科技（2382）近年的增長減慢，但仍有一定的質素。

過往手機市場高增長，令佢鏡頭業務受惠不少，但近年手機增速開始減慢，你預佢增長力會變得較平穏。

中短期會有少少波動，持有此股需要耐性，等市場慢慢好轉，估值回升，現價合理。

小鵬汽車（9868）業務波動，長遠有發展力，但由於佢業務風險較大，這股就算睇好都不建議太注，同時要明白風險。

佢的實體銷售和服務網絡包括約數百間門店及數十個服務中心，覆蓋中國幾十個城市。全國共有約數百個小鵬品牌超級充電站，覆蓋多個城市。

近年業務增長快，前景都有，但始終都較新興，財務數據一般，所以都會有風險，這股有長線投資的價值，當小注投資都可以的，但預佢股價上落會大少少。

理財講求一個平衡配置，三隻股票都未到貴的水平，但你要考慮自己本身投資組合的情況(例如會否個別股票或行業佔比太多)，先考慮應否加注。

一般情況下，個股不建議超過組合的15%，風險較高者，更加不要超過10%；行業比例同時都不應該超過組合的30%會較爲合適。