本周我们聚焦Franco-Nevada(FNV)第三季度财报情况，下面是其主要财务数据情况：

与去年同期相比，FNV第三季度的销售收入和运营利润都出现小幅下滑，跌幅分别为3.8%和4.6%。作为一个权利金和金属流公司，FNV在遍布全球的416个项目中持有不同的权益，这些项目包括处于在产、开发和勘探不同阶段的贵金属（黄金、白银和PGMs）、铁矿和其他金属以及能源（原油、天然气和NGL）项目，其中贵金属项目占销售收入68%，黄金占55%，因此贵金属价格特别是金价仍然是影响FNV收入、利润和现金流最大的因素。虽然FNV黄金销售盎司比去年同期增加了1.9%，但是价格下跌，黄金销售收入反而下跌了。同时，白银和PGMs的销售数量大幅下跌，造成贵金属销售收入整体下跌了9%。另外，受加息周期和经济预期放缓影响，淡水河谷项目的铁矿砂销售收入呈断崖式下跌，跌幅超过70%。支撑FNV第三季度销售收入的主要是位于美国和加拿大的能源类项目，其销量和销售收入比去年同期上涨超过50%。能源销售现在已经占总销售收入的28%。

FNV的资产负债表仍然坚如磐石，公司没有债务，账上现金在9月底超过10亿美元，另外还持有2.3亿投资，其中1.8亿为上市公司股票，包括1.3亿投资于LIORC。8月15日FNV重新签署了10亿美元无担保循环信用额度协议，到2027年8月到期。同时，今年前三个季度FNV通过运营产生了7.2亿美元现金流，净投资支出只有4,730万，在支付了近1.5亿红利之后，仍然留有净现金5.2亿。我们可以好不夸张地说FNV的资产负债状况属于上市公司中的优秀者，完全有能力抵御金属或者能源价格短期内调整的风险，还能利用机会低价收购资产。这是我们在目前经济情况下需要的投资。

FNV的股价在今年四月达到多年来的高点之后，一直处于下跌和调整到9月底创下年内低点。11月7日FNV公布其第三季度财报，虽然销售收入和利润没有达到市场预期，其股价却在逐步攀升。今年以来，除了能源产品价格大幅上涨和黄金均价略有上涨，其他金属价格都比去年同期有明显下跌，造成了FNV整体销售收入和利润的下降。对于资源类企业来讲，商品价格涨跌是必须面对的风险，FNV进入能源行业的决定确实起到了一定分散风险的作用。因为我们仍然长期看好黄金和白银价格，所以并不特别担心FNV股价出现调整，所以前一段时间我一直都建议大家买入。现在FNV的股价已经又会到我们当初建议买入的价格，如果你前一段时间已经买入，建议继续持有。如果现在希望继续买入，我建议买入价最高不要超过150美元，还要做好准备长期持有。

目前投资推荐：

已经出售的投资