新意網集團有限公司
SUNEVISION HOLDINGS LTD
股票代號：1686
市盈率：18倍
每股盈利：$0.22
市值：$90億
業務類別：軟件服務
集團主席：郭炳聯
主要股東：新鴻基地產（0016）（74.0%）
5年業績
年度：2020／2021／2022／2023／2024
收益（億）：17.1／18.7／20.9／23.5／26.7
盈利（億）：7.83／7.87／8.47／9.05／9.07
每股盈利：0.19／0.19／0.21／0.22／0.22
每股股息：0.18／0.19／0.21／0.11／0.11
ROE：18.5／18.0／18.8／19.6／18.6
（截至30/6為一個財政年度）
--企業簡介--
新意網集團（新意網）主要從事提供數據中心、設施管理、網上應用及增值服務，系統之安裝及保養服務。
新意網除了租用設施空間存放客戶服務器外，亦提供24小時設施管理、互聯網連接、系統管理及互聯網技術服務。是全港最大的數據中心服務營運者。
近年由於增長力及賺錢能力略減，以及派息減少，令股價回落，但企業仍有質素的，業務仍處發展狀態。
--企業發展--
【圖1】--新意網發展過程
【圖2】--新意網發展過程
筆者在1999年初次投資股票，其後很快進入科網股的泡沫，見證著當年瘋狂，創業版最初成立並上市的：TOM.COM（8001）、新意網（8008）都是當時的產物。經過多年後，前者改名TOM集團，並轉到主版上市，新編號為（2383），後者亦轉到主版上市，新編號為（1686）。
新意網在科網泡沫時上市，泡沫爆破後股價跌9成，行業處於一段長期的低迷狀態，其後在行業數據儲存的需求帶動下，才慢慢向好。
到近年，雲端的發展、大數據的應用、人工智能發展，進一步帶動新意網的業務增長。
--近年情況--
其實這企業近年仍在發展中，只是過往市場預期有高增長，其後增長不及預期，股價有所回落，財務數據可見，企業每一年的生意與盈利都有增長。
不過，企業的賺錢能力有所減少，純利率2019年的53%，下跌至2024年的34%，影響了企業估值。而利息成本增加，也是影響企業賺錢能力的原因。
另外，這企業近年股息減少，管理層解釋，主要原因有兩個，第一，留現金日後可能減少負債，有助減少利息成本，第二，要留更多現金進行發展，因為市場的需求仍大。
由於過往派息穩定，當最近一年股息減少，股價就會有影響，加上近年外圍加息，除了增加了融資成本外，也令市場對這類收息資產的要求回報率提高，令股價弱。相信到了之後的減息週期，就會有利這企業。
--數據中心業務--
【圖3】--新意網數據中心
過往，新意網有不同的業務，例如網站營運，但現時已集中力量發展數據中心業務，即是有關數據儲存的業務。我記得2000年時期，新意網搞了一個叫「地產街」的網站，用了大量資金宣傳，甚至打造了一首主題曲，但泡沫過後，發現回報遠不如預期。
同時，科網業的特點是行業變化快，因此本質的風險會較大。不過，今時今日的新意網，風險反而不高，原因是其業務集中在「數據中心業務」。
例如近年出現的的雲端儲存模式，就是將我們的數據儲存於網上，而網站會將這些數據存儲在某些地方，若果網站本身沒有較多的實體空間，就要租用一個地方，租用數據中心，將這些龐大的數據儲存。
大家可以簡單理解，新意網建立多個數據中心，提供數據儲存業務，不斷收取租金，產生長期而穩定的租金收入。
--財務數據算不算差--
這企業的生意近年有不錯的增長，主要由於大環境帶動，同時盈利亦有理想的上升，算是上市多年來，見到較合理的盈利，算是初步有點收成。
不過，這企業由於近年不斷進行投資，增加了不少負債，雖然這刻仍處穩健水平，但負債增加的速度有點快，這是令人略為關注的地方。
新意網的業務原理，就是建立數據中心後出租，這必然會帶來長遠而穩定的現金流，同時業務穩定，在現金流量表可見，這企業的現金流相當理想，反映企業有一定的質素。
--人工智能帶動需求--
近年，對「超大規模」容量的需求持續增長，因為人工智能不僅推動數據中心容量增長，亦提高該容量的質素要求。在主要國際及中國雲端服務供應商的帶動下，數據中心需求強勁。
新意網表示：
「以電力容量計算，香港最大的超大規模數據中心MEGA IDC第一期剛於數月前投入試用，並收到市場，包括大型國際雲端服務供應商及金融機構，對MEGA IDC的強烈興趣。
首批客戶剛剛進駐並開始營運。MEGA IDC的獨特之處在於其可以支援用於人工智能目的的高效能資訊科技設備。
其擁有異常強大的電力容量，其承重能力是香港數據中心建築中最好的。我們亦獲悉許多其他的領先雲端服務供應商對MEGA IDC的強烈興趣，他們都有意長期使用。我們其他數據中心的業務亦保持強勁。」
可見，近年受需求帶動，業務增長不差，同時也帶動長遠的需求。
--各種需求利好--
雲端、5G、大數據，都是推動行業需求的因素，這些種種正處於增長階段，要求的數據儲存只會有增無減，都令行業前景正面。
例如雲端市場，近年的增長相當快速，不少數據中心都要加快建立容量以追上發展，可見市場很大，而且人們愈來愈願意利用雲端去儲存數據，都令需求有增無減。
另外，香港本身是亞洲區其中一個主要的數據交匯中心，政府亦大力投資創新科技，目的令香港發展為國際級科技創新中心，這自然對數據儲存的需求及要求增加。
另外，5G的發展及大數據的應用，只會更為普及，運用數據只會更多，對數據儲存的需求只會更大。
--風險因素--
雖然行業長遠仍有前景，但同時都存有風險的。由於市場需求大，加上這類「投資並穩定收租」的業務甚為吸引，因此近年吸引了不少競爭者加入市場。
如果太多競爭者加入，就有可能出現價格戰，最後影響到新意網的賺錢能力。
另外，科技的變化很快，儲存的技術不斷進步，如果日後儲存數據只需要很少空間，同一體積的空間設備能儲存比現時多數倍的數據，這就會令市場需要數據中心的空間減少，自然令行業的賺錢能力有所減少。這些都是新意網面對的潛在風險。
另外，市場對數據中心的需求，中短期都會因經濟，行業發展等因素，而有影響，令股價都有一定的波動，投資者都要明白相關風險。
而近年的這股的股息減少，加上融資成本增加，都是這企業的風險因素。
--投資策略--
綜合來說，新意網有一定的質素，穩定的租金收入，現金流不差，加上行業的增長潛力，都令這股有投資的價值。
現時的市盈率18倍，預測市盈率在16倍，可定義為合理區中下，可以分注投資，不過，由於有上述所講的風險因素，加上近年股價波動增加，所以投資者都要控制好注碼。
這股會適合中等風險承受能力的投資者，由於股價波動，最好以分注模式買入，買入後長線持有。
（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票。上述文章只是企業分析，並不構成任何投資邀約，投資者在投資前，請自行花時間研究企業，才決定是否適合自己。）