匯豐環球研究發表報告指出,貿易戰升溫可能影響經濟增長,但同時會推動各地加大政策支持力度,維持對亞洲股票市場評級不變,中國、香港及印尼股市「增持」不變,台灣、日股、新加坡及泰國「減持」。在不確定時期,專注於內需導向的市場及行業,因表現相對穩定,減少外部風險對收益的影響。 匯豐證券策略亞太區主管林傳英(Herald van de Linde)在報告中稱,在近期市場動盪中退一步看大局,目前不會改變亞洲股市的觀點,但關注波動性加劇時的重要因素,例如估值、出口收入和倉位。在大幅跌市下,估值雖然將受到影響,但對收益影響有限,尤其對主要依賴本地市場的行業及公司而言。關稅將損害經濟增長,同時可為財政支持應對衝擊提供更大動力。美元走軟和債券息下降為亞洲各國央行寬鬆貨幣政策奠定基礎,在某些情況下,寬鬆力度相當大。 對貿易緊張局勢進一步升級,包括反制措施和對經濟增長放緩的憂慮,尤其美國經濟增長,對出口導向市場來說是不利。但內地、印尼、印度和菲律賓等國內市場表現相對積極,認為關稅對這些市場收益直接影響將有限。 此外,中國家庭存款處於創紀錄水平,而印度經濟活動保持強勁,這應該會為這些市場提供支持。中國出現盈利調升的早期跡象。南韓和台灣面臨全球需求影響及深度參與人工智能供應鏈,台灣資金定位仍趨緊張,主要由台積電主導,從南韓的低估值中獲得安慰,故相對看好南韓。日圓被視為避風港,過去數天已累升約4%,但不利日本股市,因日股一半以上的收入來自海外。 (BC) #匯豐 #關稅戰
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