Alphabet（GOOG）（GOOGL）於上周三公布第二季業績，表現穩健：雲端收入按年增約82%，而Gemini應用每月活躍用戶數（MAU）已達約9.5億。
部分投資者在Google母公司上調資本開支（Capex）指引後卻感到憂慮——公司預期今年支出可高達約2,050億美元——這亦是周四股價跌逾6%的原因之一；然而，這對以下三家AI公司而言反而是利好，它們有望從數據中心Capex增加中受益。
Cipher Digital
Cipher Digital（CIFR）興建AI數據中心並出租予hyperscalers如Alphabet；它實際上押注的是為巨型伺服器叢集提供電力的需求，而Cipher Digital因並不提供芯片或軟件，成本結構較neocloud公司為低，租戶需自備相關資源。
此模式對使用自家芯片的客戶尤其方便；Alphabet近年愈發重視內部自製Tensor Processing Units（TPUs），並開始向較小型雲端公司提供這些TPU，直接與Nvidia競爭；Cipher Digital的co-location模式提供更大彈性及較低間接成本，相較於已簽訂龐大Nvidia芯片採購承諾的Iren及Nebius更具優勢。
Cipher Digital目標在2030年前令組合容量達4.2吉瓦，並持續簽入新hyperscaler租戶；雖然目前淨營運收入仍偏低，因合約需時間才轉化為確認收入，但基於已簽合約，公司預期明年淨營運收入將大幅增長，由約8,600萬美元升至約6.46億美元，所需只是AI算力如期上線。
收入亦因租戶需簽訂15年租約而相當可預測；Alphabet承諾提高Capex，意味Cipher Digital的AI數據中心未來需求可望增加。
博通
芯片商博通（AVGO）是應用專用集成電路（ASIC）設計領域領導者，並與多家科技巨頭合作設計客製芯片，包括Alphabet；Alphabet希望向雲端公司出售或出租的TPU，正是由博通設計。
Alphabet決定令TPU在業務中扮演更重要角色，將直接轉化為博通更多銷售；在AI處理器持續短缺之際，額外需求亦給予博通更多定價權及利潤率提升空間。
博通目前表現已相當亮麗：在2026財年第二季收入按年增約48%，AI半導體業務已佔總收入近半，且該板塊按年增約143%。
由於AI半導體業務占總收入比重持續提升，博通未來幾季收入增長率大有機會進一步加速；CEO Hock Tan已預期AI相關半導體收入「將按年增逾200%，至約160億美元」，而這一預測仍作於Alphabet公布更高Capex指引之前。
美光
美光（MU）的記憶體芯片及相關組件在數據中心中處於關鍵位置，包括Broadcom設計的處理器之內；TPU需求增加自然利好美光，但其產品亦廣泛用於通用數據中心GPU，例如Nvidia生產的產品。
即使美光今年股價已逾三倍升幅，仍有進一步上行空間：在2026財年第三季，其收入按年增逾四倍，管理層預期第四季收入可達500億美元，較第三季約415億美元收入有顯著季環比增長。
記憶體短缺持續令美光在產品上維持高毛利率；公司亦透過與客戶簽訂多年期合約，令未來收入更可預測，並降低在供應追上需求、周期由「盛」轉「衰」時受到的衝擊。 隨着Alphabet旗下AI產品需求增加，公司必然需要更多記憶體芯片：Google Cloud、Gemini、Waymo甚至Google搜尋引擎本身，皆需依賴這些芯片正常運作；整體科技公司Capex增加，通常亦意味美光銷售有所提升。
作者：Marc Guberti, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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