Marvell股份估值高昂。它值得嗎？
Marvell Technology（MRVL）上周四晚公布2027財年第二季業績，在收入及盈利兩方面均優於預期，但其股價卻下跌。
市場在業績公布前預期Marvell每股盈利0.93美元，收入27.1億美元。實際上，Marvell每股賺0.94美元，收入27.4億美元，兩項數字均僅略勝預期。
Marvell第二季業績
誠然，Marvell第二季錄得的每股0.94美元利潤為非GAAP數字。根據通用會計準則（GAAP）計算的盈利僅為每股0.33美元。儘管如此，GAAP盈利仍按年增長50%，收入則按年升37%。
該季度自由現金流，即營運現金流減去資本開支及科技牌照成本，為4.743億美元，較2026財年第二季僅升15%；但按現金計算的利潤，則較GAAP盈利數字反映的金額高54%。
指引也相當出色。Marvell預測2027財年第三季收入31.5億美元、毛利率改善至約53.4%、GAAP每股盈利約0.53美元，以及非GAAP每股盈利約1.10美元，在所有項目上均符合或高於分析師預測。
那麼，為何投資者沒有對Marvell的表現留下更深刻印象？
最明顯答案是估值。一方面，Marvell正以15%、37%或50%的速度增長，取決於你的參考角度。另一方面，該股目前的過去市盈率高達84倍，令PEG比率遠高於價值投資者視為指標的1.0。
僅僅非常出色的盈利，可能不足以支撐Marvell股份如此高的估值。
而Marvell股份下一步或會下跌。
作者：Rich Smith, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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