自美國聯儲局主席沃什於 Jackson Hole 全球央行年會發言後，下周聯儲局議息會議加息的可能性持續上升。聯邦基金利率期貨市場反映，加息的隱含概率已經增加，美國國債孳息率亦隨之上行。 嘉信理財董事總經理兼首席投資策略師 Liz Ann Sonders 指出，過往聯儲局收緊貨幣政策往往導致市場短期波動，但股市通常在初段回調後便回升。而加息步伐至關重要，歷來緩慢的加息周期(較快速加息周期)帶來的市場跌幅都較為溫和，經濟表現亦較理想。若勞工市場保持韌性及同步經濟指標穩健，均支持聯儲局採取漸進取態。 美國10年期國債收益率逼近5%，她認為，近日市場非常聚焦於這個水平，而這些心理關口會影響市場，並可能在短期內加劇波動。但歸根究柢，關鍵不是國債收益率處於哪個水平，而是其上升速度。投資者要注意聯儲局採取行動背後的原因，是應對失控的通脹問題，抑或只是試圖為可能過熱的經濟增長降溫。嘉信理財認為，這一輪走勢很大程度源於沃什更清楚地表明其對經濟的看法和立場，較市場預期更為鷹派。 美國財政部將長年期國債回購規模擴大至60億美元，被指低於市場預期，10年期國債收益率躍升至近三年的最高水平。她認為，債市情況仍有待觀察，而當局釋出的訊號比操作本身更重要。市場大致已知道財長貝森特的計劃，但實際執行情況及每次操作的規模，相信仍會對市場產生影響。 （BC) #嘉信理財
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